李刚，战略组首席研究员 林瑞明，战略组研究员

企业作为最基本的生产单元，是推动经济增长的主体。伴随过去三十的中国经济神话，产生了一批持续稳定高速增长的本土企业。他们是中国经济未来发展的希望所在。

我们依照“销售增长率”、“净利润增长率”两个指标选取19家A股上市企业作为代表研究驱动企业企业持续稳定增长的动力。这19家企业在过去五年中销售、净利增长始终保持在市场中位数以上，广泛分布于从基建、房地产到医药、家电等各个不同的行业，企业性质涵盖了国企、民企、合资企业，具备一定的代表性。

我们发现，这些企业持续稳定增长是有利的外部发展环境和企业自身竞争优势共同作用的结果。过去五年中国固定资产投资节节攀高、居民消费支出结构变化在基建、房地产、医疗保健品、和其他高端消费市场创造出诸多发展机会，共同构成企业实现稳定增长的外部环境。而入选企业自身或技术实力坚强、或精于品牌渠道管理、或善于商业模式创新，通过不同方式捕捉市场机会，将有利的外部环境转化为企业销售、利润的增长动力。

在研究中我们也注意到某些入选企业存在这样那样的问题，如各种显性、隐性的政策性补贴注水太多，企业盈利质量和持续发展能力因而被打折扣；再如以大肆举债为代价片面追求高增长等等。

展望未来，虽然通货膨胀、人力成本上升给企业持续增长带来压力，但这些企业普遍处于技术资本密集型行业，对这些不利因素的消化能力较强。我们还注意到相当多的入选企业已经把拓展海外市场作为重要的长期战略，未来很可能发展成为行业内具竞争力的跨国企业。

持续增长企业的基本状况

我们依照“年销售增长率”和“净利润增长率”两个指标，选取19家上市企业作为持续稳定增长的中国企业的代表。

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