企业价值最大化目标不同于利润最大化目标，后者只是体现了企业对价值增值的追求，前者则不仅反映了企业对价值增值的追求，还蕴涵了企业对降低财务风险与满足长远发展的要求。因此，与利润最大化目标相比，企业价值最大化目标无疑更具全面性与综合性。但也应该看到，企业价值最大化目标仅适用于上市公司，而不适用于非上市企业。即便是上市公司，该目标也存在以下缺陷：缺乏可计量性，无法用具体的量化指标加以计量。一是在股票数量既定的情况下，股东财富的多少取决于股票市价的高低，而股票市价除与公司自身的经营、财务状况相关外。还要受到非公司所能控制的多种因素的影响。既然如此，股东财富最大化目标就不是公司所能有效控制的，以其作为财务管理目标，无疑会因缺乏可操作性而流于形式。二是财务管理目标应该是一个能层层分解的目标体系，否则就无法对财务管理的各个层面发挥指导、调节、控制作用，企业价值最大化目标显然无法做到层层分解。

前述各种关于财务管理目标的观点，利润最大化目标曾得到广泛运用，但无法满足现代企业财务管理的需要；企业价值最大化目标克服了利润最大化目标内容单一的缺陷，却因不具有可控性与可分解性而无法成为企业财务管理的总目标；企业价值最大化目标或股东财富最大化目标既具有较强的综合性，又具有广泛的适用性，是目前学界认识较为统一的观点。

2 企业财务管理目标的构建

企业财务管理总目标应该是企业财务状况目标，企业财务成果目标和企业资本积累目标三者的综合。按照这一总目标的要求，企业既要具有良好的财务状况，又要获取满意的财务成果，还要保持适当的积累水平。

所谓良好的财务状况，是指企业具有合理的资本结构和拥有企业正常生产经营活动需要的现金流鼍，从而能够维系较低的资金成本水平与具有较强的偿债能力。所谓满意的财务成果，是指企业获得了较高的资本报酬率。而适当的积累水平，是指企业在正确处理近期利益和远期利益关系的前提下，使自身保持长期稳健发展的留利水平。

扩展阅读

版权声明：