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央行宣布加息0.27%，许多投资者非常担心，不知道对大盘到底会有多大影响？

从理论上来说，加息对股市的影响是负面的，原因主要有三个：

1、  降低资金投入。股市其实也是一个供求市场（就像大白菜供求市场），主要是资金和股票的供求平衡。加息导致资金应用成本增加，所以直接或间接投入股市的资金将会减少，由于资金供给的降低，导致股票价格下降。

2、  企业资金成本增加，致使业绩下降。由于绝大多数企业都存在相当数额的银行贷款或债券，这一部分资金的使用成本增加企业的总成本，在营业收入相同的情况下降低了企业利润。

3、  投资者的心理预期（或心理影响）。由于资金的无风险收益（可以用银行存款利率或者短期国债的收益率替代）增加，所以投资者对投资活动产生的收益预期也会相应的增加，所以会要求更高的投资回报率，而资产较低的价格恰好是高收益的主要来源。

所以这三个因素将导致股市的下降。而第一个原因即资金投入的降低将成为主导因素，对股市的影响最大，企业利润的下降由于一般下降程度较低并且需要较长时间才能体现，所以对股市的影响相对来说不大，而第三个因素即心理因素对股市的负面影响视大势而不同，如果是在熊市，则对股市的影响将会放大，如果在牛市，将会被缩小。

具体到各个板块，加息影响的差异将会非常大。其中除了对大量负债的企业是较大的利空以外，对银行和信贷消费类企业的影响也较大。

1、  银行。加息对银行的影响不能一概而论，应该结合银行的资产状况分别分析。加息对银行收益影响的资产主要体现在存款和贷款上，对存款来说加息属于增加成本，而对贷款来说加息属于增加收入，所以按照利润=收入-成本的公式计算，就可以算出加息对银行的收益影响是利是弊。由于本次加息是存贷款同比率增加，所以对那些贷款金额大于存款金额银行来说会增加收益，而对贷款金额不足的银行来说则相对利空。另外，由于此次加息不涉及活期存款，所以总体来说，对银行的正面影响较大。

2、  房地产。加息对房地产的负面影响毋庸置疑。加息从两个方面影响房地产业的发展，一是因为房地产行业的开发商需要大量的信贷，所以会增加企业的资金运用成本，降低企业的利润；二是因为目前的房产销售主要靠银行信贷，加息会加大购买房产的消费者的资金投入，加大消费者的购买成本，所以会减小需求。所以，加息对房地产的影响更多的是负面的。但由于本次加息幅度不大，并且今后人民币属于增值阶段，加上供求关系等因素的影响，所以，这次加息无论对房地产企业还是房地产股票的影响也不会太大。我们更应该密切注意今后央行的加息幅度和加息速度（初步估计央行会采取美国式的小幅度多频次的加息政策，这样对房地产以及全国经济的影响较缓和）。

3、  汽车。汽车制造企业也属于信贷消费类产品，但汽车企业发展的信贷程度远低于房地产开发商，所以加息对汽车企业的影响主要来自消费层面。同样由于加息力度的问题，所以对汽车企业影响也不是非常大。

所以，本次加息0.27%，属于市场微调，与90年代每次2~3%的加息有很大的程度差异，更多的压力来自于投资者的心理压力，而目前又处于牛市阶段，所以投资者的心理压力将被无形中缩小，对股市的影响将不会太大。

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