间接入主云南白药的举措，如今看来，仅只是华润集团进军中国传统医药业的一个插曲，如今在山东省国有资产改革的大背景下，华润适时地以大手笔的现金出资方式对山东东阿阿胶集团进行增资扩股，从而代替山东省聊城市政府成为上市公司东阿阿胶第一大股东的新控制人。这是华润集团进入中国传统医药业的又一大举动，利用华润充足的资金与强大的销售网络，把阿胶卖遍全世界的蓝图描绘，使得山东省聊城市政府与东阿阿胶企业对本次的合作，有了难得的共识。

山东国资改革“第一枪”

根据华润集团与山东省聊城市政府签署的这份协议草案，聊城市政府以其持有的东阿阿胶29．62％的国家股和东阿阿胶集团全部净资产，折合约3亿元人民币作为出资，与华润集团共同成立一家合资公司，并占合资公司49％股权；华润集团以现金的形式出资3亿多人民币，占合资公司51％股权。

“一定要申明一点，就是公司的这次变动，不应该被看作是单纯的政府行为，它是符合企业发展需求的。”东胶公司有关负责人对记者反复强调。尽管政府方面是所涉及的东胶集团和上市公司国有股权的当然“当家人”，企业还是希望淡化这个行为的政府色彩。

但与企业的顾虑不同，政府方面对这次行动并不回避，相反更是将其视为山东省政府打响国有资产改革的第一枪。

实际上，山东国资改革已全面进入倒计时。一个多月之前，由山东省副省长林廷生任组长，并有着32个省直部门的主要负责人为成员的“深化省属国有企业改革领导小组”已经成立并展开工作。山东省政府的目标是，除国家规定的专营企业、涉及国家安全的企业实行国有独资，资源性重点企业、支柱产业中的骨干企业以及投资公司实行国有控股外，其他企业中的国有资本都将退位到参股或全部退出。对于国有控股的上市公司其股权也通过转让或是其它形式调整降低到25％比例，原省属上市公司平均调整到30％左右。

山东省近两年已推出58家企业的国有股转让事项，在不包括青岛市120余家股权转让项目情况下，山东省各地市已有80多家企业准备股权转让。其中聊城推出的就有包括已基本成功的东阿阿胶及山东信发铝电集团、时风集团及聊城水务集团在内的27家企业欲出让50％以上的国有股权。

9月2日，山东省政府和香港贸发局在香港联合举办山东－香港国际企业经济合作暨洽谈会，专项推介国有企业股权转让，正是在这个由“深化国企改革领导小组组长”林廷生常务副省长领衔的会上，东阿阿胶合资方案拍板签约。

这对必须要见到成果的山东改革整体方案而言，出现的时机恰倒好处。

把阿胶卖遍全世界

东阿阿胶是山东省为数并不多的业绩长期保持稳定的绩优公司。上市公司连续5次入围中国最具发展潜力的上市公司50强，“东阿”牌商标为中国驰名商标，还拥有“东岳”、“聊药”、“临药”等4枚山东省著名商标，公司的阿胶年产量和出口量占全国同类药75％和90％以上，其上半年销售收入为32467．7万元，比上年增长31．43％，整体的成长性良好，而这也是华润集团愿意进入的主要理由。

但公司主要产品阿胶的销售明显放缓， 在过去的半年里，阿胶系列产品主营业务收入为21775万元，销售仅比去年同期增长6．28％；主营利润15513万元，仅比上年增长2．76％。在销售放缓的同时，公司销售毛利率也出现了较大的下滑。据资料，今年上半年驴皮的涨价和采购费用的增加使阿胶系列产品的成本增长1840万元，同比上升26％；阿胶系列产品的毛利率从去年上半年的66．81％下降到58．67％，降幅达12．18％。升降间，阿胶系列产品实现的毛利较去年同期减少553万元。公司净利润能保持5．13％的增长，实际得益于非主营的医疗器械、医用辅料和酒类产品。

“阿胶实际上挣钱越来越少了”，一位东胶人士说，“但不下力气做又不行，一是几百年的品牌，既是无形资产也是很好的市场概念，二是再不挣钱也是收入表上的一多半”。种种迹象表明，如何大幅提高主业经营盈利能力是东阿阿胶的关键所在。

医药是华润集团一直想进入的领域之一。在东阿阿胶之前，在医药领域它投资过神龙制药厂，并在去年底间接投资上市公司云南白药。在控股云南白药的云南云药公司中，华润集团投资1．89亿元，占总额的28．57％，为云南云药公司第二大股东。

除去华润集团充足的现金外，东阿阿胶尤其看重的是华润在国内外发达的营销网络。据透露，华润在谈判中为东胶公司展现了大好场景：将来的阿胶产品将遍及内地、港澳、东南亚、北美。有这个“底气”的基础是，华润仅在内地就已有超市320间、大型超级连锁式购物广场8间，该公司属下的零售集团开展品牌代理业务和中成药连锁店，目前代理ＧＩＶＥＮＣＨＩ等十余个国际著名品牌，且专营中西成药、药材、参茸补品、健康食品等。集团的华润堂超市已是香港最大的连锁药店，有20多家连锁店，年销售额达到五六千万港币。以上这些，统统可称为阿胶产品的天然销售通路。

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