从上市到申请破产，不到7年，广东华龙集团股份有限公司（600242，以下简称华龙）便匆匆走完其历程。
6月19日，华龙对外宣布，由于公司财务状况严重恶化、资不抵债，董事会已通过向法院申请破产的协议，累计亏损7.4亿元、负债4.9亿元、身陷多起诉讼、连办公场所也被拍卖，华龙似乎已山穷水尽。
在彻头彻尾的经营失败和重组无望而走向破产结局的背后，实际隐藏着华龙包装上市、利用上市募集资金炒股及消极重组等幕后操作。作为2000年指标上市企业之一，华龙的经历或许可以勾勒出一部分ST企业的陨落路线图。


破产困局
7年前，当华龙作为一家粤西大型海洋生产企业进入上市公司阵营时，尽管其上市资格遭到普遍质疑，但每年2000多万元的净利润仍吸引了股民。2000年11月，华龙发行6000万A股，除去发行费用，实际募资3.3亿元。
华龙于1993年由阳江市长发实业公司（下称长发）等三家企业联合发起，以定向募集方式设立，并作为“历史遗留问题股”上市。作为一家以海洋养殖、海洋捕捞、海洋修理、网络服务等为主营业务的企业，华龙曾是广东省50家农业龙头企业之一。
上市头3年，按照华龙报表所示，公司仍处于盈利状态。但到了2004年，华龙业绩一落千丈，从此便陷入连年亏损中，一直未能翻身。华龙2004年报表显示，公司净利润为－1.3亿元，主营业务收入为－370万元。到了2006年12月31日，华龙累计亏损高达7.4亿元，负债4.9亿元。其中银行贷款1.9亿元已全部逾期，且绝大部分债权人已提起诉讼。今年5月25日起，华龙更被上交所暂停上市。
不仅如此，华龙原注册地点、办公场所——阳江市上坑路7号已被拍卖，且公司在阳江市的其他资产，如金沙湾大酒店、华龙船排厂等即将面临被拍卖。
据华龙2006年年报显示，公司海洋养殖、海洋捕捞、海洋修理、网络服务2006年各项收入和成本均为零，其主营业务显然已停顿。
华龙独立董事彭育新表示，华龙经营不太正常，担保、负债太多，主营业务大概在两三年前就已停掉，自己也有近半年没有出席公司董事会了。
广东海洋开发研究中心主任窦黑铁认为，华龙的破产并非出于行业原因，相反广东省仍有相当一批海洋产业公司经营不错。“如果经营从种苗到成品加工配套的话，还不至于破产，像这种连续三年亏损的情况，很有可能是出于自身经营和股权上的问题。”


重组流产
华龙曾被认为是 “拿着一堆乱资产上市”，其2000年底的轻松上市至今仍为业界诟病。
据业内人士表示，当时广东省有一批上市指标，华龙通过关系拿到指标并包装上市，而广东发展银行阳江市分行的一笔6000万元贷款在促成其成功上市上功不可没。
广发行阳江分行和华龙第一大股东长发度过一段蜜月期后，由于巨额贷款逾期未还，到了2002年底，阳江分行向法院申请冻结了长发的17.32%股权，以保全财产及追回债务。
2004年12月，经营地产的广州市福兴经济发展有限公司 （下称福兴）以每股2.20元，共计6642万元的价格拍得华龙3015万股股权。
“但是进入华龙后，福兴很快发现它庞大的债务，主营业务几乎停滞，是一个烂公司。”知情人士表示，“福兴很恼火，认为是银行欺骗了自己，而银行担心事情败露，就答应福兴通过股权质押取得贷款——这等于是把股权全部套现走了。”
广发行阳江分行原本希望福兴能出钱救活华龙，但已靠质押股权套现的福兴再也不愿投进资产，尽管这家公司被认为具备一定实力，“福兴不太懂资本运作，如果能把公司经营好一点，将来在二级市场套现也可取得收益，毕竟这壳资源不错。”上述知情人士表示。
在福兴准备放弃时，从事煤炭和能源业务的北京万盟能源投资开发有限公司（下称万盟）进入重组视线。2006年8月，刘江海以福兴副总经理身份进入华龙高层。但到了第二年1月，万盟便低调退出，股权也一直没有从福兴过户。
福兴拒绝发表看法，而刘江海在接受本报记者采访时表示，万盟之所以未能成功重组，主要是因为5.8亿元的债务超出想象；另外，“华龙的债权银行非常多，债务分散，难以协调，本来想推动债权人和当地政府重组，但多家银行不配合。”
万盟退出后，华龙对刘江海予以公开谴责，称其未能勤勉尽责，以致延误重组进程，对公司可能面对的暂停上市负有责任。
刘江海对记者表示，自己在职期间，不但解决了原大股东长发对上市公司华龙数百万元清欠，还给两年没有发工资的员工补发部分工资，再就是解除和原董事长岑长篇的承包合同。
对于这两次重组失败，华龙证券部一位工作人员仅表示，福兴和万盟只是股东，都不是重组方，而公司目前还没有确定战略投资者，没有合适的重组方。
一位业界人士分析认为，导致华龙多年重组难以推进，原因是一部分重组方根本没有实力，只想借机炒股；而具备实力的又不愿真金白银地投入——17.32%的低额控股权及过于分散的股权都让重组方对这种高付出、低回收的投资望而却步。


融资炒股
不过，一位知情人士却指出，华龙高层的真实想法是宁愿破产也不接受重组，“从华龙选择实力不足的万盟重组，而放弃有实力企业来看，华龙这么做不符合经济逻辑，可能是担心某些事情被发现。”
2000年底华龙上市时，曾在二级市场募集资金3.3亿元。华龙曾在《招股说明书》中表示，其85.66%的金额将用于主营业务，剩下4723万元存入公司银行账户，收取利息。
但业界多位人士指出，实际情况并非如此，华龙上市不久，公司管理层便拿出1亿多元融资款项，先后委托两家咨询公司购买银广夏股票，“大概是30多元时进去”，但其后银广夏坍塌，这1亿多元几乎全军覆没，剩下的约300万元至今也未能归还给华龙。
为了弥补包装上市成本，以及填补炒股漏洞，华龙曾数次在意外损失上做文章。2001年6月，阳江市连续48小时降雨961毫米，华龙便公告称，因大暴雨影响，公司海洋养殖分公司的三个基地均遭到严重水灾侵袭，损失达到7000万元左右。2004年底，印度洋海域爆发海啸灾难后，华龙又称，控股子公司广东华龙远洋渔业停靠在泰国普吉岛基地账面价值1亿元的26艘远洋渔船的船体和机器设备遭受破坏。而有媒体对此提出质疑时，华龙称远洋船长期在外，无法核实受损资产。
对于华龙3.3亿元募资去向，记者致电多年任职于华龙的总经理温小勇，他仅表示公司目前处于破产清盘状态，不想给广大股民和社会带来不好影响。
另一位曾就职于华龙的财务人员表示，关于募集资金的流向问题，原来广东省证监局曾专门调查，但后来没有下文。
“主要是公司股东没有持股成本。再加上上市时并没有高成本投入，所以股东对做好上市公司兴趣不大。”业界人士表示。
“华龙惟一的一个亮点是上市，但这家公司上市后没做过一件像样的事情。”一位业界人士对华龙上市之后将办公地址移至广州感到匪夷所思，因为华龙作为阳江市惟一一家上市公司弥足珍贵，再加上长发原为政府控股企业，如果能留在当地，政府支持力度应该极大。
在华龙2006年报中，控股股东福兴所持3015万股股权仍在质押中；而华龙的第二大股东——北京国力神州科技发展有限公司所持的1005万股也被质押。
记者致电阳江市中级人民法院，立案庭一位工作人员表示，华龙早在数月前曾就破产事宜向法院咨询，目前尚未递交正式材料。“法院受理后，会正式成立清算小组，破产之后也可以重组和整改，股票也可指定证券公司接手，但不一定可以裁定破产，要看公司情况。”当记者表示该公司负债已达近5亿元时，该工作人员表示，那肯定要破产。据华龙公告显示，华龙将在7月6日召开股东大会，审议申请破产议案。

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