入夏以来，全国许多热点城市的地价纪录不断被刷新。9月10日，全国楼面地价纪录在上海再次被刷新。中海地产以70.06亿元的价格一举拿下长风地块，楼板地价达每平方米22409.33元，溢价129%。挂牌期间，保利地产出价60.8亿元，绿城地产出价64.11亿元，仁恒地产出价65.97亿元。与此同时，在9月上旬，“保利地产激战150回合在南京拿地王”、“联想引入泛海，或是其地产项目A股上市前奏”等消息不绝于耳。随着房地产市场和资本市场的回暖，房地产公司特别是上市房地产公司新一轮“圈地”和“圈钱”大战愈演愈烈。

    据统计，今年前7个月，共有6家上市房地产公司实施了定向增发，融资总额高达266.81亿元，排在各行业之首；例如世茂股份融资约83亿元，保利地产募资78亿元，金地集团融资41亿元。截至9月10日，已有40多家A股上市房地产公司公布了融资方案，其中有12家已完成增发。其中，万科集团在8月26日晚间发布公告称，拟通过公开发行的方式增发不超过现有股本8％的股份，扣除发行费用后，募集净额不超过人民币112亿元的资金。

    金地集团在定向增发募集的41亿元后，在8月6日宣布，与平安信托投资有限责任公司正式签署合作投资战略框架协议，未来平安信托将通过信托的第三方资产管理平台投资金地开发的地产项目，预计未来3年投资总额将达100亿元，其中2009年投资约30亿元。这是平安信托在试水房地产后的最大一笔投资。

    与此同时，房地产商们在一线、二线和三线等城市的地块争夺战全面展开，万科、中海、保利、金地、富力等30余家大型上市房地产公司新增土地储备逐月放量。

    面对上市房企的“圈地”和“圈钱”大战，人们不禁要问：为何土地市场和资本市场会出现这样的联动效应？

    笔者认为主要有以下原因：一是我国经济和城市化的快速发展，使上市房地产公司有业务扩张需求；二是为了提高知名度；三是相对于其他融资方式，拿地后的再融资成本较低；四是有了土地，就有了预期的企业发展，可以再融资；五是从总体看，我国上市房地产公司经营性现金流长期不足，一方面导致其派息能力与意愿的弱化，另一方面也加剧了上市公司对再融资的渴望。而且从已经公布的房地产上市公司财务状况来看，大部分公司资产负债比率都较高，所以也热衷于从股市融资；六是钱已融到，不花也有资金和机会成本；七是土地作为固定资产是计入公司整体市值的，当然要比持有现金好；八是在股市形势好时，可以先把未来的钱也圈好，以应对未来市场的变化。

    由此可见，上市房地产公司再融资和买地是其在目前运作模式下的必然选择。同时，应充分意识到，过分的“圈钱—圈地”循环可能导致房价过高，对此进行宏观控制的难度和经济中隐藏的风险也将越来越大；为这个风险付出代价的，将不仅仅是股市的投资者。   

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