经历了10月份的狂涨和11月份的回调后，近期包括有色金属和贵金属在内的大宗商品价格再度反弹。其中，黄金价格多次站在1400美元/盎司上方，创出历史新高。基本金属中，铜价表现尤为突出，12月7日伦敦商品交易所铜价一度冲破9000美元/吨大关。

目前的境况与2006年年中极为相似。2006年有色金属个股在5月见到高位后，进行了6个月的盘整，此后于2007年展开了A股市场有色金属的奇迹篇章。

2010年末，以LME铜为首的大宗商品时隔3年再创新高，有色板块个股在10月份之后已陷入两个月的调整期，2011年能否复制2007年的牛市行情，成为投资者关心的话题。

《每日经济新闻》记者将对2007年和2011年有色金属面临的全球宏观环境进行对比，以供需变化作指引，分析2011年有色板块能否重演牛市辉煌。

全球性货币宽松

相似度：★★★★

全球经济从2002年开始进入上升周期，截至2007年已连续5年高速增长，连续4年全球实际GDP增长率超过4％。

2010年全球经济在犹豫中缓慢复苏。从年初中国开始上调准备金率收缩流动性、年中欧洲主权债务危机爆发，到年底以美国为首的发达经济体再次量化宽松和中国加息，全球经济开始恢复增长。

美联储的QE2为全球市场注入了更泛滥的流动性。有色金属行业新财富金牌分析师、华泰联合叶洮指出，美联储政策的关键不在于其公布的6000亿美元的规模，而是其政策取向。量化宽松政策持续推进，释放出的货币规模可能将超出市场预期。

美元疲态

相似度：★★★★

2007年公认的全球资金流动性泛滥的根源在于美元。2006年11月下旬，美国调低了当年经济增长及通胀预期值。这一因素支持了国际投资者对美联储可能降息的判断，导致美元中短期疲软。2006年12月1日，人民币汇率中间价以7.8331创下汇改以来新高。按照汇率中间价计算，汇改以来人民币已累计升值接近3.2%。

随着欧债危机的缓解，美元2011年继续走强的动力已经减弱。安信证券宏观部门认为，本轮欧债危机不会像今年二季度那样，造成全球金融体系风险溢价的快速上升，从而导致大量资金涌入美国拉动美元快速升值。

另外，美国经济数据近期也有所好转，并可能进一步复苏。这有望成为支撑大宗商品价格的重要力量。

铜价创新高后震荡

相似度：★★★★

铜是2007以前金属牛市的“红旗”，2002年初到2005年底，铜价累计涨幅高达228％。从2006年下半年开始，铜价一直在6500~8000美元区间振荡。

2010年，铜同样成为大宗商品反弹的领头羊，从2008年最低点不到3000美元来看，到目前的9000美元以上，涨幅同样在200%以上，尤其是去年金属价格调整后，从6500美元到9000美元的快速反弹也是市场流动性宽松以及需求共振的结果。

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