融资租赁
4.3融资租赁 租赁是出租人以收取租金为条件 , 在契约或合同规定的期限内, 将资产租让给承租人使用的一种经济行为 O 租赁行为实质上具有借贷性质，但它直接涉及的是实物而不是资金。在租赁业务中，出 租人主要是各种专业租赁公司，承租人主要是企业，承租的对象主要是机器设备等固定 资产。 4．3．1租赁的分类 租赁业务的种类很多, 通常可按不同标准进行划分。 1． 按租赁资产风险与收益是否完全转移划分 根据我国租赁会计准则的规定 , 一项租赁业务 , 按照与资产所有权有关的全部或绝大部分风险与收益是否转移为标准 , 可将租赁业 务划分为融资租赁和经营租赁 O 如果在一项租赁中 , 与资产所有 权有关的全部风险或收益实质上已经转移 , 这种租赁可称为融资 租赁 ; 否则称为经营租赁 O 具体来说 , 一项租赁业务符合下列条 件之一的 , 可作为融资租赁 ; 否则作为经营租赁 :(1) 在租赁期 满时 , 资产的所有权转让给承租人 ;(2) 承租人对租赁资产有廉 价购买选择权 , 并且租赁开始日就能相当肯定将会行使此项选择 权 ;(3) 租赁期为资产使用年限的大部分 , 资产的所有权最终可 能转移 , 也可能不转移 ;(4) 租赁开始日租赁付款额的现值不小于租赁资产的公允价值的大部分 , 资产的所有权最终可能转移 , 也可能不转移。 2．按出租人资产的来源不同划分 按出租人资产的来源不同 , 可将租赁资产分为直接租赁、转租赁和售后租回等形式。 直接租赁是指由出租人在资本市场上筹 集资本 , 并向设备制造商支付货款后取得设备 , 然后直接出租给 承租人的一种租赁方式 O 转租赁是指由出租人从另外一家租赁公司直接从制造商处购入设备后再转租给承租人 的一种租赁方式 O ，售后租回是承租人将拥有的设备先出售给租赁公司，然后再租回该项设备的租赁 方式 O 售后租回一方面可以使公司取得出售设备的现金收入 ; 另 一方面又可以继续使用该项设备。因此它具有融资租赁的基本特征 , 许多融资租赁大都采取售后租回的方式 O 3．按设备购置的资本来源分为自我投资租赁与杠杆租赁 自我投资租赁，又称单一租赁，是指最初设备购置的资本来源完全来自租赁公司。 杠杆租赁，又称平衡租赁，是指最初设备购置的资本只有一小部分来自租赁公司，而 大部分来自银行、保险公司、投资公司等金融机构借款，也就是说，租赁公司主要是靠 借款购买设备，然后出租给承租人。一般出租公司出资租赁资产价值的3。%左右，从金 融机构解渴7。%左右。租赁公司能够以少量的资金从事高价值资产的租赁业务，具有以 小制大的功效，故称为杠杆租赁。 4．3．2 租赁筹资的程序 不同的租赁业务具有不同的租赁程序。下面介绍融资租赁的基本程序。 1．选择租赁公司 选择租赁公司的标准是了解公司的经营范围、经营能力、资信情况以及与其他金融机 构的关系。在取得租赁公司的条件和租赁费率的资料后，进行分析对比，从中选择信誉 良好的租赁公司。 2．办理租赁委托 企业向租赁公司提出申请，办理委托。填写“租赁申请书”，说明需要租入设备的性能 、具体要求，提供企业的财务状况文件。 3．签订购货协议 由承租企业与租赁公司的一方或双方选择设备制造厂，与其进行技术和商务谈判，签 订购货协议。 4．签订租赁合同 由承租企业与租赁公司签订。它是租赁业务的重要文件，具有法律效力。融资租赁合 同的内容包括一般条款和特殊条款： 一般条款主要有：（1）合同说明：主要明确合同的性质、当事人身份、合同签订的 日期；（2）租赁设备条款：详细列明租赁设备的名称、规格型号、数量、技术性能、交 货地点、使用地点等；（3）租赁设备交货、验收和税款、费用条款；（4）租赁期限和 起租日条款；（5）租金支付条款，规定租金的支付数量、支付方式及货币名称。 特殊条款主要有：（1）租赁合同与购货合同的关系；（2）租赁设备的财产归属；（ 3）租赁期内不得退租；（4）对出租人和承租人的保证；（5）承租人违约及对出租人的 补偿；（6）设备的使用、保管和维修责任；（7）保险条款；（8）租赁保证金和担保条 款；（9）租赁到期时对设备的处理条款。 5．交货验收 承租企业收到租赁设备后，要进行验收，验收合格后，签发交货及验收证书并提交给 租赁公司，租赁公司据此向设备制造厂支付设备价款，承租企业向保险公司办理投保事 宜。 6．支付租金 承租企业按合同规定的数量、时间及货币种类向租赁公司支付租金。 7．租赁期满的设备处理 租赁期满后，承租企业根据合同规定，决定是否续租、退租或留购。 4．3．3租金的计算 在租赁筹资方式下，承租企业要向租赁公司按合同规定支付租赁费用，简称租金。租 金的数额以及租赁方式将对承租企业的财务状况产生直接影响，决定租赁的经济效益。 因此，租金是影响租赁决策的重要因素之一。 1．租金的构成 经营租赁的租金包括租赁资产购买成本、租赁期间利息、租赁设备维护费用、管理费 、税金、保险费及租赁设备的技术陈旧费等。 融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，租息又可分为租赁公司的融资成本和租 赁手续费等。 设备价款是租金的主要构成部分，它是由设备买价、运杂费和途中保险费等构成。 融资成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息。 租赁手续费 , 包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。租赁 续费的高低一般无固定标准 , 可由承租企业与租赁公司的协商确定。 2．租金的支付方式 租金的支付方式影响承租企业租金支付租金的数量。支付租金的方式一般有如下分类 : (1) 按支付时期长短分为年付、半年付、季付月付 ;(2) 按支付时期的先后分为先付租金和后付租金, 先付租金是指在期初支付,后付租金是指在期末支付;(3) 按每期支付金额分为等额支付和不等额支付. 3．租金的计算方法 租金的计算方法很多 , 在我国融资租赁实务中,一般采用等额年金法和直线法。 （1） 等额年金法 等额年金法是将一项租赁资产在未来各租赁期内的租金额按一定的贴现系数予以折现 , 使其值总额恰好等于租赁资产的成本。在这种方法下 , 通常要确定一个租赁费率作为贴现率。其计算公式为 : 式中 A——每年支付的租金； P——租赁资产成本； i——租赁费率，即贴现率； n——支付租金次数。 [例4——] 某企业从租赁公司租入一件设备，价值1。。万元，租赁期1。年，到 期后设备归企业所有，双方商定租赁费率为12%，该企业每年年末应支付的租金： 2. 直线法 直线法是先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费 , 加上设备购置成本 , 按支付次数平均支付。这种方法没有考虑货币时间价值因素， 其计算公式为 : 式中 A——每年支付的租金； P——租赁资产成本； I——租赁期间利息； n——支付租金次数； F——租赁期间手续费； S——租赁资产预计残值。 例4——] 某企业从租赁公司租入一件设备，价值1。。万元，租赁期1。年，到 期后设备残值约8万元，归租赁公司所有，双方商定每年利率为12%，按复利计算 租赁手续费为设备价值的5%，该企业每年年末应支付的租金： 4．3．4 租赁筹资的优缺点 1．租赁筹资的优点 (1) 可以迅速获得所需资产。租赁一般比借款后再购置资产设备更迅速 , 更灵活。因为租赁是筹资与设备购置同时进行 , 可以缩短企业设备购进时间 , 使企业尽快形成生产能力。 (2) 保存企业借款能力。利用租赁筹资并不使企业负债增加 , 不会改变企业资本结构 , 不会直接影响承租企业的借款能力。 （3) 租赁筹资限制较少。企业运用股票、债券、长期债款方式筹资 , 都受到许多条件的限制,相比而言,租赁筹资限制较少。 (4) 可以避免设备陈旧技术过时的风险。随着科学技术的不断进步 , 设备陈旧被淘汰，风险很大 , 而多数租赁协议规定由出租人承担这种风险 , 承租企业可避免这种风险。 (5) 租金在整个租期内分摊 , 不用一次归还大量资金。 (6) 租金费用可在税前扣除 , 能享受税收上的优惠。 2．租赁筹资的缺点 1) 成本较高。租金总额往往超过设备价值总额的2。%——3。%。 （2）租企业在经济不景气、财务困难时 , 固定的租金支付成为企业的沉重负担。 （3）丧失资产残值。如果租赁期满，设备归出租人所有，承租人则会失去设备残值。 （4）难于对设备性能进行改进。承租人如果对租赁的设备性能不满意，需要对设备性 能改造时，一般很难实现，因为出租人多数情况下不同意这样做。
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