无形资产的经济寿命与收益现值法的评估参数的匹配
|无形资产的经济寿命与收益现|[pic] | |值法的评估参数的匹配 | | |信息分类： | |理论前沿 | |加入时间： | |2002年1月9日14:12 | | | |文章出处： | |评估专家网 | |文章作者： | |ftwszl | | | | | | | | 一、无形资产经济寿命的概念 | | 经济寿命是指一项资产有效使用并创造收益的持续时间。经济 | |寿命的结束是指使用一项资产不再获利，或使用另外一项资产可获| |得更大收益。经济寿命与使用寿命不同，资产的使用寿命是指一项| |资产从安装使用到最终报废的期间，而不管它是否能有效使用并创| |造收益。 | | 二、无形资产寿命的特点 | | 无形资产同有形固定资产相比，其寿命具有以下特点： | | 1．无形资产的经济寿命与自然寿命距离较大。但同法定(合同| |)寿命联系密切。决定无形资产价格的是经济寿命，在经济寿命期 | |间无形资产不仅具有使用价值，而且能够为它的控制主体带来收益| |。但是无形资产使用中大量存在这样一种情况，即无形资产虽能实| |现较高生产率，但由于普遍采用等原因，并不能为持有者带来额外| |的收益，这时我们称无形资产被使用的时间为自然寿命。显然，无| |形资产的有效期间即自然寿命通常远远超过它的经济寿命。这说明| |无形资产剩余经济寿命的评估，主要应直接根据其能带来额外收益| |的时间来评估。而不同于有形固定资产的经济寿命。 | | 许多无形资产具有明显的法律或合同寿命，比如，专利、版权| |、租赁权、供货合同与销售合同专营权等，由法律(合同)规定了其| |有效期或保护期。在某些情况下，法律寿命仍然存在，但由于技术| |更新，原有的专利技术即使继续经营使用，也不能带来额外收益，| |这时，它的经济寿命即宣告结束。评估者要分析实际情况，以确定| |剩余经济寿命与相应的法律(合同)寿命是否一致。但无论如何，法| |律(合同)寿命是非常重要的参考因素， | | 2.无形资产损耗仅仅存在无形损耗。有许多知识性资产，特别| |是科学定理，其基本原理作为知识财富，永葆辉煌，并不存在实际| |“损耗”。所以，无形资产的无形损耗，完全是从相对意义上来说，| |仅仅是从知识运用的替代性、积累性、更新和发展的角度来说，仅| |仅是从它为持有者带来收益的角度来说，而不是说知识不存在了。| | 无形资产往往有实物载体或实物凭据，作为实物会有有形损耗| |，这种损耗与评估无形资产的剩余经济寿命无关。 | | 3.无形资产的无形损耗有两种形态。一种是新的，更为先进、| |适用或效益更高的无形资产的出现，使原有无形资产贬值。第二种| |是因为传播面积逐渐扩大，无形资产所带来的市场或价格、成本方| |面的优势逐渐消失，无形资产逐渐贬值，当全面普及时，它的交换| |价值优势完全丧失。第一种无形损耗使新的无形资产替代旧的无形| |资产，这样，被替代的无形资产同时丧失价值和使用价值，为无形| |资产的自然寿命和经济寿命划上了句号。第二种无形损耗并不是现| |实发生的，它还具有使用价值，并且在更为广泛地使用，社会效益| |很大，它的价值也没有丧失。但是，由于它不能为持有者带来额外| |收益，不具有独占性，从而也不能作为无形资产来评估，这也使无| |形资产的经济寿命结束。 | | 4．无形资产的寿命是时间的函数。由于无形资产的损耗仅仅 | |是无形损耗，而无形损耗往往与被估无形资产的存在和实际使用无| |关。例如，知识性资产的贬值主要是由于科学技术的发展，而各种| |具有法定(合同)年限的权利本来就是一定时期的权利，即无形资产| |每闲置一年与高强度地利用一年，对它的剩余寿命的影响是等同的| |。这与有形固定资产的剩余寿命不同，有形资产的寿命受使用强度| |和保修状态的影响很大。 | | 三、无形资产经济寿命的评估 | | (一)法定(合同)年限法 | | 无形资产的相当一部分是因受法律和合同的特定保护，才形成| |企业控制的资产，如专利的年限，因此法定保护年限，就是经济寿| |命的上限。合同规定有效期的情形也是一样．一般说，版权、专利| |权、专营权、进出口许可证、生产许可证、购销合同、土地使用权| |、矿业权、租赁权益、优惠融资条件、税收优惠等，均具有法定或| |合同规定的期限。这时关键的问题是分析法定(合同)期限内是否还| |具有剩余经济寿命。对于版权、专利权来说，法律保护期限长，而| |技术和知识更新的速度较快，当剩余法律寿命还较长时，剩余经济| |寿命较难预期，需采用其他方法来评估。而对于专营权、进出口许| |可证、生产许可证、租赁权益等法定[合同)寿命长，而收益相对稳| |定，可以根据法定(合同)寿命的剩余年限，确定剩余经济寿命年限| |。 | | 〔二)更新周期法 | | 根据无形资产的更新周期评估其剩余经济年限，对部分专利 | |权、版权和专有技术来说，是比较适用的方法。无形资产的更新周| |期有两大参照系：一是产品更新周期。在一些高技术和新兴产业，| |科学技术进步往往很快转化为产品的更新换代。例如，电子计算机| |每2-5年有一次技术换代。产品更新周期从根本上决定了无形资产 | |的更新周期。特别是针对产品的实用新型设计、产品设计等，必然| |随着产品更新而更新。二是技术更新周期。新一代技术的出现替代| |现役的技术。 | | 采用更新周期法，通常是根据同类无形资产的历史经验数据，| |运用统计模型来分析、而不是对无形资产一一进行更新周期的分析| |。 | | (三)剩余寿命预测法 | | 剩余寿命预测法直接评估无形资产的尚可使用的经济年限。这| |种方法是根据产品的市场竞争状况、可替代技术的进步和更新的趋| |势作出的综合性预测。十分重要的是要与有关技术专家和经验丰富| |的市场营销专家进行讨论，特别是企业的技术秘诀，没有其他办法| |进行较客观评估，依靠本企业的专家判断能比较接近实际。但需对| |判断中的片面性进行修正，才能得出综合性结论。 | | 需要进一步说明的是，无形资产的剩余经济寿命本身就具有较| |大的不确定性，尤其是知识型的无形资产的剩余经济寿命更具有随| |机性。所以，无论采用哪种方法来评估，实际上就是根据一定的概| |率来估算的，带有较大的不确定性。这样确定的无形资产的交易价| |格，使买卖双方都遇到较大风险。因此，在实际无形资产的交易中| |，现在又兴起“动态技术”的交易，即不仅是交易现有技术，而且交| |易今后开发的替代技术。更新技术也确定了交易条件。这样，就不| |存在评估无形资产寿命周期问题，只要这种交易持续下去，它的“ | |寿命”就可不断延续下去。 | | 科技类无形资产的寿命．反映了这类资产从其开发、形成到广| |泛应用乃至为另一种新资产所替代的全过程。这一过程同生物的生| |命历程一样．经历着发生、发展、成熟和衰亡这四个阶段。科技类| |无形资产的寿命周期，是该类无形资产在实 际应用中的有效时间 | |。以技术为例，普通技术中的大多数，其更新换代的周期不超过10| |年．而电子计算机、家用电器的换代周期为2—5年。一般说来，无 | |形资产使用价值失去之时，即为其寿命周期的终结之日。 | | 科技类无形资产的寿命周期是一个多因素影响的复杂问题。一| |般说来，在现阶段，需要一个专家系统来加以确定。 | | 四、评估参数的匹配 | | 收益现值法各个评估参数的选用是不能孤立地进行，必须遵循| |统一的原则。各个参数应保持财务内涵的统一和计算口径的一致。| |收益额的种类和折现率的选用尤应注意两者之间的匹配，不允许财| |务概念上的交叉和计算口径的差异，否则将导致误评。 | | 评估操作中一般应先选定预期收益额的种类，然后按所选用的| |收益指标的财务概念和计算口径选用与之相匹配的折现率。 | | 1.当预期收益额为税前净现金流量和利润总额时，折现率可选| |用国家和国家计委发布的现行社会折现率(当前为12％)和行业基准| |内部收益率。若系涉外业务，则应同时考虑相关国家的社会折现率| |。上述搭配，在财务概念和计算口径上完全统一。这种搭配还有三| |个优点：一是社会折现率和行业基准内部收益率是政府部门发布的| |具有客观性和权威性，不受人为因素的影响。这种选用也有利于评| |估机构的自我保护；二是极易查得，因为是公开发布的；三是社会| |折现率和行业基准内部收益率都是相应范围内大量数据的统计平均| |值，风险已经溶入，因此企业整体资产评估时无需另计风险报酬率| |。但在评估高新技术资产时，因其高风险，所以还应适当考虑风险| |报酬率。 | | 2. 当预期收益额为净利润和净现金流量，不能选用社会折现 | |率和行业基准内部收益率作为折现率。可以无风险利率与风险报酬| |之和作为折现率。若以国库券或个人长期储蓄存款利率作为无风险| |利率则必须予以换算和调整。因国库券和长期储蓄存款均是期末一| |次还本付息，利不生利，即是属单利而折现率的内涵则是‘复利”，| |因此利率必须换算。换算后的复利利率即可作为净利润或净现金流| |量情况下的无风险利率。如果是利润总额指标，则换算后的复利利| |率还需要再向下作适当调整。这是因为利润总额是税前指标，含有| |所得税金，而国库券利息收入免交所得税。调整时可根据评估对象| |所在行业的所得税在利润总额中所占份额的具体情况进行具体分析| |。 | | 3.选用行业平均资产收益率作为折现率时，应首先弄清其统计| |口径和已选定的收益指标的计算口径是否一致。当前中央各职能部| |门、各产业部门和各行业协会所发布的平均资产收益率一般是按下| |列公式进行统计计算: | |行业平均资产收益率=∑各企业利润总额/(∑ 各企业固定资产平均余| |额+ ∑各企业流动资产平均余额 ) | | 因此，当收益指标是利润总额时，可直接选用行业平均资产利| |润率作为折现率。当收益指标是净利润时，应对公布的行业平均资| |产收益率向下作适当调整。调整的办法也是根据行业交纳所得税的| |具体情况进行具体分析。也可以用修正系数法，即公布的行业平均| |资产收益率乘以0.67一0.85(参考数据)。当收益指标为营运型净现| |金流量时，可大体比照净利润情况下的办法处理。 | | 当折现率按综合资金成本法进行计算时，需要注意其各种资金| |来源的成本与所选定的收益指标在计算口径上应保持一致，单利、| |复利，息前、息后，税前、税后等，否则应予换算或调整。 | | 在用收益现值法评估整体企业资产时，要根据产权交易的特征| |，从实际出发，决定其资产报酬率，投资机会成本，来确定适用本| |金化率。产权交易的目的不同，选择适用本金化率也应不同，下面| |提供几种不同的产权交易目的，选择本金化率的标准，供评估时参| |考。 | | 1. 同外资进行合资，合作经营，对企业资产评估目的...
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