产量在上升，销量却在下降，随着服装行业增速放缓，服装企业正不断面临着高库存侵袭。而时尚演变的周期越来越短，市场不允许品牌太长时间地徘徊在弯路上寻找方向，美邦们需要尽快上路。

“你相信他们说的是事实？真是晕倒！好好看看我们2011年年报和2012年一季度报吧！”美邦服饰（002269.SZ）董事长周成建大为光火，从去年年底开始，他就因美特斯邦威身陷高库存危机的猜测，而受到各方质疑。尽管近期业绩快报显示，美邦服饰的存货周转率正逐季改善，舆论仍然围绕其库存话题不依不饶。正在巴黎考察的周成建听闻“库存”两字当即挂了电话，短信发来文前这句话。

库存问题凸显

库存压力是服装行业的普遍问题，事实上，国内多个休闲服饰品牌都在2011年陷入库存困境。据凡客诚品递交的上市文件显示，凡客预计从去年7月至今年6月将亏损10亿元人民币，并有高达14.45亿元的库存。同期谋求上市的海澜之家，截至2011年12月31日，其存货总额为38.71亿元，占资产总额比高达56.94%。除此之外，森马(002563.SZ)、七匹狼(002029.SZ)、九牧王(601566.SH)等企业，截至2011年三季度的公司存货余额较年初增幅分别为37.36%、78.43%、52.69%。

不难理解周成建的郁闷。面临高库存这个普遍问题，美邦也不例外。2010年一季度，美邦的存货仅有7亿元；到2011年一季度，美邦的季末存货就达到了31.6亿元，上升幅度超过300%。

根据中金报告，美邦2012年春夏新款库存约为2.5亿元，2011年秋冬款库存为7亿元，2011年春夏款库存为8至9亿元，2010年秋冬款库存为5至6亿元，其余为更早款。根据业界常规，2012年春夏新款以及2011年秋冬款为正常运营库存，但其余的超过15亿元的货物皆为过季商品，也就是说，这些滞留的库存每天都在贬值。

尽管美邦方面没有人出面回应，但是存货滞留仓库的情况真实发生了。

博弈产销平衡

有多年经验的女装生产商张翼，今年春节期间接到一朋友从广东打来的电话，称其厂里有6000多件男式服装，能否帮忙处理。朋友说，尽管接这批单时收取了30%的定金，然而去年10月加工完后，销售商迟迟未来提货。“一旦过了冬装销售期，这些服装只能积压在仓库成为存货”，朋友说，“这张订单来自美邦。”

“供应商通常只有被催赶工期的份，很少有销售商砸了定金，最后还放几十万元货在这里。”张翼觉得奇怪，在他多年的从业经历中，不常出现这样的事情。鉴于衣服并没有质量差错，张翼判断原因在于销售商自身，可能是资金出现问题，也可能是销售出现问题。“提货时要付清剩下的货款，还有销售成本等诸多费用，如果他都知道卖不出去，就干脆不要了。”

美邦服饰曾对自己库存的问题作过解释，认为有三个原因导致其库存积压：一是销售规模扩大，款式设计丰富；二是2010年入冬较晚，冬装销售周期延后；三是为应对年初用工荒给供应链带来的冲击，而安排了2011年货品入库。

“产销平衡是很微妙的瞬间，生产计划，设计品类，店铺面积甚至店员的销售话术都会产生影响。对于生产多少量才能正好满足店面的销售状况，大多数生产商是盲目的，做到精准很难。”一位不愿具名的业内人士说。

扩张模式下的繁荣

此次服装行业中蔓延的库存梦魇，美邦受到的关注度远超同类品牌，不仅由于其上市公司的背景，更在于这个出身于温州街头的服装企业一次又一次“不走寻常路”。

服装行业流行的轻资产模式即是美邦首创——将与生产相关的重资产业务外包给各类加工企业，同时加工完的服装交给各地的经营渠道销售，公司则集中精力于原料采购、产品设计和品牌企划。创业初期，周成建受资金限制，“万般无奈”先后与广东、江苏及浙江各地的数十家服装加工厂建立供应商合作关系。17年后，这3个地方逐渐成为美邦的生产基地。而出于物流便捷的角度考虑，美邦仓库全国分开，采取分散型存放货品。

在服装行业跑马圈地的阶段，渠道扩张速度决定了企业的收入增长，周成建当然明白这个道理。他采取了加盟为主，直营为辅的运作模式，加盟店要使用美特斯邦威公司的商标、商号、服务方式等，并向公司交纳50万元—300万元不等的特许费（订货折扣率相应不同），最终销售收入的25%归加盟商。以这种模式来实现销售渠道的扩张，效果立竿见影，美邦专卖店初期每年以新增50家的速度发展。至2008年上市之前，它在全国拥有直营店和加盟店共计2211家，其中加盟店1927家，占87%，直营店284家。

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