《行为经济学在金融行业的应用》

课程背景：

“行为经济学”（Behavioral economics）是经济学的一个分支，承袭经验主义，并受到“心理学”与认知科学的影响，探讨社会、认知与情感的因素，与个人及团体形成经济决策的背后原因，并从而了解市场经济运作与公共选择的方式。在“行为经济学”之外，又分支出“行为财务学”、“行为金融学”这两个子学科。理察·塞勒因其在“行为经济学”领域的卓越贡献，获得2017年诺贝尔经济学奖，“行为经济学”因此而大放异彩，逐渐受到重视。

行为经济学在金融行业的应用方面，传统金融理论认为，市场和投资人是理性的，投资人有完美的自我控制能力，不会被认知错误或各种错误讯息干扰。行为经济学认为，投资人其实并非完全是“理性”的，他们的自我控制能力有限，容易受到自己偏见的影响，并且会出现认知错误、导致错误的决定。

例如认为证券的市场价格不是由证券内在价值决定，反而很大程度是受到投资人的行为影响，它与效率市场假说(efficient market hypothesis , EMH)是相反的学说。

行为金融认为，如果效率市场假说是事实，即使有专家透过选股或观察市场时机，也不可能超越整个市场的表现，投资者能够“战胜市场”的唯一方法是购买风险更高的投资。但事实上，巴菲特却透过选股、观察市场，长期持续地“战胜市场”，并拥有更好报酬的实际例子。

在学术上这种研究投资人人性上的偏见是如何影响决策行为，可以帮助我们更加了解人性，在实务上以心理学的观点来诠释。本课程将说明“10个行为金融偏误的案例、行为经济学以各个层面来分析在金融财务领域的应用、以及博弈理论与竞合战略思维”等内容，博弈理论与经济行为息息相关，研究优化策略，就是研究博弈或竞争行为中各方是否存在着最合理的行为方案，以及如何找到这个合理行为方案的数学理论和方法，可帮助学员了解客户决策过程，扩宽思维，提高眼界。

课程收益：

藉由本课程让参与者了解人性、了解市场理性与非理性的决策、行为经济学在金融财务领域的应用、以及投资者的决策过程。

学习博弈理论与竞合战略思维，有完整的思路，提升管理能力和绩效。

了解产业结构分析以及内外环境竞争市场分析应用工具，掌握战略的形成，如何制定战略。

课程时间：1天，6小时/天

课程对象：企业中高层管理者

课程方式：理论讲授、案例剖析、小组研讨、模拟演练、启发式、互动式教学

课程大纲

第一讲：行为经济学

一、行为经济学的内容

二、10个行为金融偏误的案例

1. 心理账户(Mental Accounting)

2. 从众行为(Herd Mentality)

3. 损失规避(Loss Aversion)

4. 沉没成本(Sunk Costs)

5. 赌徒谬误(Gambler’s Fallacy)

6. 控制的错觉(Illusion of Control)

7. 选择悖论(Paradox of Choice)

8. 确认偏误(Confirmation Bias)

9. 锚定偏见(Anchoring Bias)

10. 情绪(Emotions)

第二讲：行为经济学在金融财务领域的应用

一、心理学与金融财务学

二、过度自信

三、害怕后悔与追求自尊

四、考虑过去

五、心理会计

六、投资组合形成

七、代表性与熟悉度

八、投资人社会化与投资狂热

九、自我控制与决策制定

第三讲：博弈理论与竞合战略思维

一、博弈理论

1. 经典博弈一：囚徒困境之1

2. 经典博弈一：囚徒困境之2(同行竞争)

3. 经典博弈二：趋同博弈(两性博弈) 

4. 经典博弈三：趋异博弈局(飞车游戏弱鸡博弈)

5. 经典博弈四：国际博弈(二战期间的美国与日本) 

6. 动态博弈：推不推新产品

7. 战略性情境之经济问题

8. 博弈的要素

9. 经济理论之分析原则

10. 理性经济人的重大假设

11. 战略思考

12. 决策方式

13. 博弈者之关系

14. 博弈理论之种类

15. 纳许均衡与优势策略均衡

16. 博弈理论之目的

17. 博弈理论之应用

18. 博弈理论对经营管理之重要性

二、竞合战略的“价值网”

三、改变五个博弈的基本要素PARTS

1. 参与者(Players)

案例：哈佛大学商学院硕士班的纸牌游戏

2. 附加价值(Added values)

3. 规则(Rules)

4. 战术(Tactics)

案例故事：美国电影公司

5.范围(Scope)

案例故事：任天堂

案例故事：钻石

6. 加成交易

7. 创造忠诚度

案例故事：美国航空公司

第四讲：前瞻性思维与市场分析应用工具

一、企业发展新思路

1. 新时代新环境(移动互联网时代)

1) 世界变化太快

2) 不按套路出牌

3) 打败你的未必是同行

4) 企业要有忧患意识

2. 企业发展的三大发动机

1) 改革

2) 转型

3) 创新

3. 深化供给侧结构性改革

1) 去产能：压缩过剩重化产能

2) 去库存：消化库存

3) 去杠杆：防范金融风险

4) 降成本：降低企业税负、利息等成本

5) 补短板：制度、服务业等短板

4. 企业应该随时关注的焦点

1) 新的商业模式

2) 创新与变革

3) 深化服务

4) 绿色发展

5) 管理制度

6) 企业文化

7) 创造价值

二、市场分析的工具

1. 影响宏观经济因素：PEST分析

2. 产业结构动态分析：波特的五力分析

3. 竞争力及内外环境分析：SWOT分析

1) SWOT分析(8个板块的分析)

2) SWOT的战略分析

3) SWOT分析的战法：危机管理的四个思考过程

4) 运用SWOT分析法关键点及注意事项

4. 商业模式与产业选择的分析：BCG模式分析

5. 竞合战略的“价值网”分析

6. 随时关注分析的工具：四看

学员演练：本公司的SWOT分析 (8个板块)

总结

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