战略投融资课程
战略投融资课程详细内容
战略投融资课程
**部分:“资本神话”:造就富豪,也埋葬英雄
一、 专业机构:资料显示,90%以上的成功企业有专职和专业的投融资部门或机构
二、 企业价值大化:投资政策,融资政策,股利政策,营运资本管理
三、 投融资重要理念
n 公司战略与财务战略
n 佳资本资产结构
n 财务困境成本
n 负责和代理成本
n 资本成本理念(WACC)
n 货币的时间价值理念
n 风险-报酬权衡原则
n 企业价值(EVA)是核心考量点
n 资本是“火箭助推器”,不是“降妖金箍棒”
﹣ 企业自身发展的瓶颈(资金不足?项目不好?投资回报率不高?资本边际效益很低?)
﹣ 企业面临的竞争?
﹣ 资本价格和资本运作——投资融资是双刃剑
﹣ 资本运营对交易双方就是买卖交易
﹣ 筹资风险与投资回报
第二部分:企业投融资战略选择-你就是你
一、公司战略和财务战略指引公司投融资战略
二、企业生命周期与投融资战略
三、企业成长模式与投融资战略
四、投资的击鼓传花游戏――资本市场五级价值增值理论
五、投融资决策原则
n 匹配原则(期限,数量,回报和成本等)
n “现金为王”原则
n 筹资风险和投资回报测算
六、确定先融后投还是先投后融?
第三部分:资本运作之投资战略和操作实务
一、投资决策
n 基于公司战略的年度计划和年度预算
n 资本支出预算及工作底稿
n 企业投资战略体系模型
n 价值七巧板
n 投资管理――资产组合管理(资产配置策略)
n 资本投资的管理程序
二、投资流程
n 确定公司投资政策(投融资部门-投资管理委员会-董事会)
﹣ 产品策略-产业策略-资本策略
﹣ 投资目标确定
﹣ 可投资额
﹣ 投资风险承受能力
n 投资项目筛选
﹣ 项目来源
﹣ 筛选标准(投资政策约束,消灭竞争对手?扩大市场份额?获得核心技术?增强产品或服务互补?)
﹣ 初步分析和圈定项目范围
n 投资分析和可行性研究
﹣ 资本投资的基本原理:经济增加值(EVA)是价值管理和投资管理的核心标准
﹣ 行业投资价值或证券相关产品投资价值
﹣ 波特的“五力模型”
﹣ 行业发展周期
﹣ 要素分析和利润池及其分配
﹣ 核心竞争优势
n 投资分析和投资标的价值评估
﹣ 资产评估
l 账面价值
l 重置成本
l 市场比较
﹣ 净现值方法(增量现金流,通货膨胀,不同生命周期-约当年平均成本法)
l 现金流折现法(DCF)和财务净现值(NPV)
l 投资回收期和投资回报率
l 经济增加值(EVA)和加权平均资本成本(WACC)
l 折现回收期法
﹣ 平均会计收益率法
﹣ 内部收益率法
﹣ 盈利指数法
﹣ 敏感性分析,场景分析,盈亏平衡分析
﹣ Real Option Analysis (实物期权) & Game Theory(博弈理论)
l 延期期权 (defer option)
l 分阶段投资期权 (Grading investment option)
l 改变投资规模期权 (Investment adjustment option)
l 放弃期权 (Abandon option)
l 增长期权 (Growth option)
l 转换期权 (Shift option)
l 交互式期权 (Interactive option)
n 互斥和相容项目决策
n 项目风险研究
l 系统分析(市场风险)
l 非系统风险(资产项目特定风险)
n 投资组合和投资方式确定
n 资产重组与股权置换的基本方式及财务处理
﹣ 成本法
﹣ 权益法
﹣ 购买法
﹣ 权益联合法
n 债权转股权
n 股权(资产)转债权
n 合理的资产负债率的调控
n 吸收合并的收购方式及财务问题
﹣ 吸收合并的基本方式
﹣ 吸收合并的财务问题
﹣ 吸收合并中的风险防范
n 资产重组与股权重整的大股东动机
n 调整过程的政策和分析研究及合理规避
n 投后管理
三、投资并购交易管理与整合操作实务
n 企业并购战略规划
n 并购团队组织与运作
n 目标公司尽职调查
n 目标公司估值
n 设计交易结构和并购资金安排
n 如何进行成功的并购谈判
n 并购协议及整合
n 案例分析
四、战略投资退出选择
n 主动退出
﹣ 消除沉疴(Monster于2012年底卖掉了ChinaHR)
﹣ 改进结构(三星集团)
﹣ 以退为进(1999年和记黄埔卖掉Orange48%股份给德国电信)
n 被动退出
﹣ 业务下滑,无法挽回
﹣ 无法实现有效管理
﹣ 附加价值减弱
﹣ 拖累公司原有业务
﹣ 违反相关法律法规
n 退出途径(时机选择和注意事项)
﹣ 公开上市(境内、境外、集团整体等)
﹣ 转让
﹣ 兼并收购
﹣ 清盘
﹣ 股份回购
﹣ 托管
﹣ 企业内部合并、转让
第四部分:公司融资策略和信贷融资技巧
一、债权融资模式
n 银行贷款(国内外)
n 发行债券(企业债、次级债)
n 票据融资
n 信用担保
n 金融租赁
n 企业间拆借
n 信贷融资技巧
﹣ 选择信贷方式的考量因素
l 资金综合使用成本孰低
l 获得资金的难度
l 期限结构的要求
l 与企业经营理念、发展战略的吻合度
l 提供资料或借款方程序的复杂程度
﹣ 信贷资料准备
l 管理团队介绍
l 公司项目全面分析(5P和“五力模型”)
l 信贷目的描述
l 资金使用投入产出预测
l 资金使用计划
l 资金偿还来源及保证措施
l 财务分析数据和财务报表
l 资信证明材料
﹣ 配合尽职调查
﹣ 信贷资金使用管理
二、股权融资模式
n 股权转让
n 增资扩股
n 杠杆收购
n 风险投资(种子投资、VC、PE)
n 公开上市
三、经营和贸易融资模式
n 票据贴现
n 资产典当
n 补偿贸易
n 卖方信贷
n 资产托管
四、项目融资模式
n 项目信托
n BOT融资
n IFC国际融资
五、政策融资模式
n 高新技术项目
n 财政返还
n 专项基金
n 产业政策融资
案例研究:某能源集团信贷融资多样化分析
小组讨论:你自己所处集团的资金来源都是哪些?结构上有没有问题?哪些方面比较困惑?
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