项目的财务评价-项目管理讲义(ppt)
3项目的财务评价
3.1财务评价的基本要素
3.2财务评价的主要内容
3.3财务评价基本报表的编制
3.4财务评价的指标体系
3.5不确定性分析
3.6案例研究

3.1财务评价的基本要素
3.1.1 投资与资产
3.1.2 成本
3.1.3 税金、利润及销售收入
3.1.4价格
3.1.5现金流量
3.1.1投资与资产
3.1.1.1 总投资的构成
3.1.1.2 资产
3.1.1.1总投资的构成
（1）投资的涵义

动词 经济活动行为
投资
名词 投入的资金量

（2）总投资的构成

固定资产投资

固定资产投资方向调节税
总投资
建设期利息

流动资金

1）固定资产投资
定义：项目按抑定建设规模（分期建设项目为分期建设规模）、产品方案、工程内容进行建设所需的费用。
组成： 建筑工程费
工程费用 设备购置费
固定 安装工程费
资产 其它投资
投资 基本预备费
预备费用
涨价预备费

2）流动资金
定义：为维护生产所占用的全部周转资金。

流动资金的组成及循环过程

供应过程 生产过程 销售过程
3.1.1.2 资产
根据资金保全原则,项目总投资形成的资产有四种:即固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。
（1）固定资产
1）定义：
使用年限超过1年，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原有物资形态的资产。
2）固定资产的价值


固定资产净值
固定资产残值
固定资产净值=固定资产原值-累计提取的折旧

折旧
定义：因损耗而转移的固定资产价值。
提取方式：
1）直线计提折旧
年折旧额=（原值-残值）/折旧年限
2）加速折旧
余额递减法
年折旧率=2/折旧年限×100%
年折旧额=固定资产净值×年折旧率
年限和法
年折旧率=(折旧年限-已使用年限)/年序号之和×100%
年折旧额=(固定资产原值-残值) ×年折旧率
优点：推迟纳税、抵消通货膨胀带来的不利影响
(注:实行余额递减法的固定资产,应当在其固定资产折旧年限到期前两年内,将固定资产净值扣除预计净残之后的净额平均摊销)

折旧的计算
例:有一机器,原值10000元,残值为0,有效使用年限5年,求年折旧额.
直线折旧法:
年折旧额= (元)
年限和法:
第1年折旧额=
第2年折旧额=
第3年折旧额=
第4年折旧额=
第5年折旧额=




（4）流动资产
流动资产是指可以在一年或超过一年以上的营业(周)时期内变现或耗用的资产。
对工业企业来讲,流动资产的周转过程如下:

流动资金=流动资产-流动负债
3.1.2 成本
3.1.3 税金、利润及销售收入

3.1.5现金流量
3.2财务评价的主要内容

3.3财务评价的基本报表
基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表。
相互关系如图所示：

3.4财务评价的指标体系
3.4.1考察盈利水平的指标
（1）财务内部收益率(FIRR)
（2）投资回收期(Pt)
（3）财务净现值(FNPV)和净现值率(NPVR)
（4）投资利润率
（5）投资利税率
（6）资本金利润率

3.5不确定性分析
3.5.1盈亏平衡分析
3.5.2敏感性分析
3.5.1盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是研究一个项目的营业收入、成本和产销量之间的关系，确定够本点，预测产品产量对项目盈亏的影响。
（1）基本假设
生产量等于销售量，称产销量；
单位产品的销售价格、可变成本和固定成本在项目寿命期内保持不变；
产品品种结构稳定。


3.5.2敏感性分析
（1）目的
提高项目经济效果评价的准确性和可靠性，具体如下：
通过敏感性分析来研究不确定因素变动对工程项目经济评价指标的影响程度，即引起经济评价指标的变化幅度。
通过敏感性分析，找出影响项目经济效果的敏感因素，并进一步分析与预测或估算有关数据可能的变化范围，测算项目风险的大小。
通过对项目不同方案中某些关键因素的敏感性程度对比，可区别项目不同方案对某关键因素的敏感性大小，选择敏感性小的方案，以减少项目的风险。
通过敏感性分析，可以估算能够保持项目评选原结论时，相关因素允许的变动范围，找出他们最好或最坏情况，以便在项目管理中实施有效的控制措施，是项目风险减小，获得预期的或更大的收益。



3.6案例
某企业拟建以项目,预计项目所需固定资产投资50万元(其中贷款为20万元,利率为10%),于第1年投入;流动资金20万元,全部为贷款,利率为10%;项目建设期为1年,生产期为4年.
项目在寿命期结束时还有11万元的残值可以回收.
项目每年的生产量为1000件,每件产品的售价为727元(不含税).
项目每年的成本如下:
直接材料费(外购不含税)21.4万元,直接人工费8万元,制造费(不含折旧)4万元,销售费用3万元,管理费用10万元.
该项目建设在中等城市，城乡维护建设税为0.5％。

1.财务预测和基础财务报表编制
表1 投资计划及资金筹措表 单位： 万元 
 
表2 借款还本付息表 单位:万元


销售税金及附加的计算过程
应交纳的增值税为：
（72.7－21.4）×17％＝8.721（万元）
应交纳的教育费附加税为：
8.721×2％＝0.17
应交纳的城乡维护建设税为：
72.7×0.5％＝0.36
该项目应交纳的销售税金及附加为：
0.17＋0.36＝0.53
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