金融创新制度机制与财富增长
金融创新、制度机制与财富增长

陈志武


某某大学管理学院金融经济学教授
某某大学光华管理学院特聘教授
传统的国家财富观
我们从小学到： 中国“地大物博”，正因为这些丰富的自然资源，所以我们中国是多么富有
可是，事实上，2002年的人均GDP
图一：人均GDP与人均石油天然气储藏量的关系
图二：经济增长与石油天然气储藏量的关系
如果各国继续过去25年的增长速度， 那么到2026年的人均GDP为多少？
如何解释这些现象？
第一种解释：天赋资源过剩使人缺乏创新、增长的动力，使人变懒。
十六、十七世纪的西班牙就是一个经典案例。在征服了中、南美洲并使这些盛藏黄金、石油资源的国家成为殖民地之后，西班牙帝国尽情挥霍，而不是用“富”来造富。
另一经典案例是1950年代：“荷兰病”(The Dutch Disease) 。
第二种解释：运输费用大大降低
二战期间美军同时在欧洲和亚洲参战，到1940年所有海运轮船都投入军事运输，但远不够
罗斯福总统1941年1月拨款，要求在三年内设计、制造三千只既经济又有可靠海运性能的万吨货轮：“Liberty Ships”
压力促使美国造船业设计出：批量造船生产线。
经典案例：日本与韩国成为钢铁出口国
第三种是金融创新：如何把自然资源这种“死”财富搞“活”，将决定资源丰富国家的未来
给中国的启示是什么？
这些年以制造业、以出口为主的高速发展，只是帮助启动中国的财富增长链

在这一转折点上，中国的两个选择： 停留在表面的繁荣上（昙花一现），或升华到另一种可自我繁荣的经济高度。
教训：16至18世纪，英国与西班牙的差别
值得深思的问题
70至90年代，日本、韩国、新加坡、香港、台湾都靠出口来发展经济，这些年的中国也如此。
当这些国家和地区都内需不够、靠出口来发展时，那么有些国家必然内需过剩。
那么，美国靠什么使其内需过剩呢？

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