资产证券化（2天）

资产证券化
课程大纲（2天）

课程背景
虽然中央要求信贷机构支持实体经济，支持小微企业，但金融机构出于自身的风险和收
益的考虑，并没有落实信贷政策，再加上房产“只住不炒”的定调，让资金密集的房地产
行业也难以从银行取得项目贷款。各行各业融资难已成为常态，创新融资方式已成为企
业必须思考的课题。
本课程通过讲师的大量案例，细致地诠释了资产证券化的实操技巧，让您的企业在艰难
的融资环境中另辟蹊径，走出独特的融资之路，化解资金风险，实现价值倍增。

课程收益
▪ 了解资产证券化的种类
▪ 了解资产证券化的特点
▪ 了解资产证券化的作用
▪ 掌握选择资产证券化基础资产的方法
▪ 掌握降低资产证券化利率的方法
▪ 掌握资产证券化的运作程序
▪ 掌握资产证券化的内部和外部信用增级方法
▪ 掌握创建SPV的方法
▪ 掌握资产证券化真实出售的风险控制点
▪ 掌握资产证券化模式运作中的四个关键问题及解决方法
▪ 掌握资产证券化实操中的十二个具体问题及解决方法
▪ 掌握资产证券化未来前瞻的两大产品
▪ 掌握资产证券业务与其他债务融资方式比较的优缺点



课程对象
公司股东、董事长、董事、监事、董事会秘书、财务总监、审计总监、财务经理、资金
经理、投资总监、风控总监、财务人员等

课程特色
清晰、严谨、幽默、生动，源于实战，追求“落地”文化，运用视频、案例分析、课堂实
操、学员讨论、讲师点评等方法深入浅出地授课，咨询式培训，提供落地表格、文档等
工具模板，通过分享实战工具，减少学员实际工作量，直接转化为工作成果。





课程大纲
第一单元 资产证券化导入
■ 资产证券化的代表商品
➢ MBS融资
➢ ABS融资
■ 什么是ABS融资
■ ABS融资的种类
■ ABS融资方式的作用
➢ 对发起人的作用
➢ 对投资者的作用
【案例】华润医药商业集团应收账款“出表”
■ ABS融资方式的特点
【案例】碧桂园购房尾款资产支持专项计划
■ ABS发展现状
➢ 发行量
➢ 存量
➢ 平均成本
➢ 信用等级分布
■ 什么样的资产可以做ABS的基础资产
■ 如何降低ABS利率
■ 如何使用ABS的循环购买功能
■ ABS最大的难度是什么



第二单元 ABS的运作
■ ABS运行程序
➢ 确定证券化资产目标，组建资产池
➢ 创建SPV，实现“真实出售”
➢ 信用评级
➢ 信用增级
➢ 券商承销发行债券
➢ 管理资产
➢ 清付本息
■ ABS融资的主要当事人
➢ 原始权益人－发起人
➢ 特设信托机构SPV－发行人
➢ 证券承销商
➢ 信用评级机构
− 国外：标准普尔（Standard &
Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch）、达夫菲尔普斯（D&P）
− 国内：大公、中诚信、联合、上海新世纪
➢ 信用增级机构
−
内部增级：银行提供信用文件、保险公司提供债券保险、公司提供担保，第三
方次级贷款
− 外部增级
❖ 设立超额利差账户
❖ 设立准备金账户或现金担保账户
❖ 优先/次级分层结构
❖ 超额担保
❖ 债务保障比(DSCR)测试
❖ 加速清偿事件
➢ 受托管理人
➢ 投资者
【分享】ABS参与方关系图
■ SPV的创建
■ ABS真实出售
■ 不同行业ABS的成功案例
【房地产案例】三亚地产ABS
【高速公路案例】广珠铁路ABS
【电商案例】京东白条ABS的产品设计
【文化产业案例】欢乐谷主题公园入园凭证ABS
【教育产业案例】阳光学院一期资产支持专项计划
【互联网产业案例】去哪儿网“拿去花”第一期消费分期资产支持专项计划
【融资租赁产业案例】广发恒进-粤科租赁1期资产支持专项计划
【个人案例】大卫•波威的证券化
■ ABS模式运作中的四个关键问题及解决方法
➢ SPV的组织形式
➢ 破产风险隔离
➢ 资产的转移方式
➢ 信用增级方式
■ ABS实操中的十二个具体问题及解决方法
➢ 如何设计交易结构
➢ 参与方各自承担什么任务
➢ 如何进行信用增级的安排
➢ 如何选择基础资产
➢ 怎样测算规模及设计期限
➢ 企业资产证券化业务的审批流程
➢ 工作流程表
➢ 项目筛选
➢ 基础资产筛选
➢ 企业资产证券化申请文件的11个主要文件
➢ 原始权益人需要承担的相关费用
➢ 提交的基础信息


第三单元 企业ABS未来发展的两大前瞻产品
■ REITs
➢ 国外REITs的发展
➢ 国内REITs与国外的差异
➢ 国内REITs的种类
➢ 国内REITs的三大优势
■ 双SPV
➢ 设立双SPV的目的
➢ 双SPV的交易结构设计
➢ 原始权益人的利益诉求
【案例】中信华夏苏宁云创资产支持专项计划
【案例】扬州保障房ABS


第四单元 资产证券业务与其他债务融资方式的比较
■ ABS与银行贷款、短期融资券、公司债券
➢ 总体比较
➢ 融资成本
➢ 投资回报及风险
■ ABS与BOT比较
➢ 运作难度和融资成本
➢ 投资风险
➢ 项目所有权和运营权
➢ 项目融资对象

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