财务管理-现代财务管理概述
财务管理-现代财务管理概述
主要内容
§1 现代财务管理概述
§2 财务报告分析
§3 筹资管理
§4 投资管理
§5 成本管理
§6 利润和利润分配管理

一、财务基本概念
二、财务的本质
三、财务资金运动
四、财务关系
五、资本市场
一、财务基本概念
1.资金
2.本金与基金
3.财务资金
4.财务主体
5.财务活动
6.财务关系
二、财务的本质
（一）财务的产生
（二）财务的本质
（三）企业管理的财务导向
（四）财务管理的目标
（五）财务的职能
（一）财务的产生
1．货币的资本化是财务产生的根源

2．资本化的货币是理财的独有对象
（二）财务的本质
1．财务的本质：资本价值经营

2．本质特征
（三）企业管理的财务导向
1.财务导向是资本市场对企业管理的要求

2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向
（四）财务管理的目标
1．财务目标的性质

2．现代财务的目标：资本价值最大化
（五）财务的职能
1．筹资职能：资本的筹集与来源
2．调节职能：资本的投入与流转
3．分配职能：资本收益的分配
4．监督职能：资本价值过程控制
三、财务资金运动
（一）财务资金的特点
（二）财务资金运动环节
（一）财务资金的特点
1.预付性
2.物质性
3.增值性
4.周转性
5.独立性
（二）财务资金运动环节
1.筹资
2.投资
3.耗资
4.收回
5.分配
四、财务关系
1.资本所有者与资本经营者的财务关系
2.经营组织之间的财务关系
3.经营组织与劳动者之间的财务关系
4.经营组织内部各单位之间的财务关系
5.经营组织与政府之间的财务关系
五、资本市场
（一）资本市场的财务作用
（二）资本商品的价值因素
（三）资本的价格：市场利率及其构成
（一）资本市场的财务作用
1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所
2.资本市场是企业财务资金的转化场所
3.资本市场是财务估价的依据
4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源
（二）资本商品的价值因素
1.资本的使用价值
（1）资本具有货币的使用价值
（2）资本具有劳动力的使用价值
2.资本的价值
（1）资本的形式价值：垫支价值
（2）资本的内涵价值：产出价值
（三）资本的价格
1.资本价格的性质
2.市场利率的构成
市场利率＝纯粹利率＋风险附加率
（1）纯粹利率
（2）通货膨胀附加率
（3）变现力附加率
（4）违约风险附加率
（5）到期风险附加率

一、财务报告及其结构
二、财务能力评价
三、财务状况综合分析
四、上市公司财务比率
一、财务报告及其结构
1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况
2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果
3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因
二、财务能力评价
（一）偿债能力评价
（二）营运能力评价
（三）盈利能力评价
（四）现金流量分析
（一）偿债能力评价
1．流动比率
2．速动比率
3．资产负债率
4．利息保障倍数
1.流动比率
2.速动比率
速动资产＝货币类资产＋结算类资产
3.资产负债率
4.利息保障倍数
息税前利润＝收入－经营性成本
＝税前利润＋利息支出
（二）营运能力评价
1．存货周转率
2．应收帐款周转率
3．流动资产和总资产周转率
1.存货周转率
2.应收帐款周转率
3.流动资产周转率
（三）盈利能力评价
1．销售利润率
2．总资产报酬率
3．净资产报酬率
1.销售利润率
2.总资产报酬率
3.净资产报酬率
（四）现金流量分析
1．流量比值指数
2．资产回收率
3．现金经营指数
1.流量比值指数
2.资产回收率
3.经营现金指数
经营现金净流量＝净利润＋调整项目
＝净利润－非经营利润＋非付现费用
－（经营性流动资产净增加＋经营性流动负债净减少）
三、财务状况综合分析
1.杜邦财务分析体系
2.提高净资产报酬率的途径
3.因素分析：连锁替代法
杜邦财务分析体系
净资产报酬率
四、上市公司财务比率
（一）每股盈余（EPS）
（二）市盈率
（三）每股净资产
（一）每股盈余
（二）市盈率（Price／Earnings）
（三）每股净资产

一、筹资方式
二、资本成本
三、杠杆效应
四、资本结构优化
一、筹资方式
（一）普通股筹资方式
（二）长期债务筹资方式
二、资本成本
1．资本成本的作用
2．资本成本一般公式
3．个别资本成本率
4．平均资本成本率
5．增量资本成本率（边际资本成本率）
三、杠杆效应
（一）成本分类
（二）利润分类
（三）利润敏感性分析
（四）杠杆效应
（一）成本分类
1．按成本性态分类：变动成本与固定成本
2．按成本性质分类：经营成本与资本成本
（二）利润分类
1．边际贡献与边际贡献率：反映产品盈利业绩和盈利能力
2．息税前利润（EBIT）与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利能力
3．净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力
（三）利润敏感性分析
1．敏感系数：各因素变动对利润的影响程度
2．升降系数：各因素允许变动的最大限度
（四）杠杆效应
1．经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义
2．财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义
3．总杠杆：计算式，财务作用
四、资本结构优化
（一）资本结构管理的意义
（二）筹资分界点法
（三）EPS无差别点法
（四）资本成本比较法
（一）资本结构管理的意义
1．降低公司资本成本
2．利用财务杠杆效应
3．合理扩大公司财务风险
（二）筹资分界点法
保持理想资本结构

一、现金流量的测算
（一）现金流量的项目内容
（二）营业现金流量的测算
（一）现金流量的项目内容
1．初始期：原始投资
（1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资
（2）垫支营运资金（流动资金）
2．营业期：营业现金流量
3．终结期：投资回收
（1）残值净收入
（2）垫支营运资金收回
（二）营业现金流量的测算
1．不考虑所得税时的计算
各年营业NCF＝收入－付现成本
＝利润＋非付现成本
2．考虑所得税时的计算
营业现金流量测算模式
各年营业NCF
＝收入－付现成本－所得税
二、常用决策指标
（一）净现值（NPV）
（二）年金净流量（ANCF）
（三）内含报酬率（IRR）
（四）回收期
（一）净现值（NPV）
净现值＝未来现金流量现值－原始投资现值

1．基本原理
2．经济本质：超额报酬
净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬
净现值的经济本质：实例分析
某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期
限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。则：
净现值＝7000×（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元）

如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作
为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超
报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。
净现值本质的实例分析
（二）年金净流量（ANCF）
1.经济性质
2.作用
年金净流量的性质分析
（三）内含报酬率（IRR）
1．经济本质
2．具体测算
（1）每年营业NCF相等时
（2）每年营业NCF不等时
（四）回收期
1．经济本质
2．会计回收期
（1）每年营业NCF相等时，直接计算
（2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算
3．财务回收期
三、项目投资可行性分析
（一）净现值函数曲线
（二）项目决策指标的选择
（三）投资风险的考虑
（一）净现值函数曲线
1.NPV函数：NPV随贴现率i而变化的函数关系
2.NPV对i的敏感性
3.NPV敏感性的指导意义
NPV函数曲线
NPV敏感性
当i＜ i0时，A优；当i＞ i0时，B优。
（二）决策指标的选择
1.独立方案排序方法选择
2.互斥方案选优方法选择

一、成本费用
二、成本预测
三、成本计划
四、成本控制
五、成本分析与评价
一、成本费用
（一）制造成本
（二）期间费用
三、成本计划
1．成本计划的内容
2．成本计划编制方式
五、成本分析与评价
（一）成本分析与评价的指标
（二）对产品成本构成要素的分析与评价

一、股利支付理论
二、影响股利政策的因素
三、股利政策类型
一、股利支付理论
1．股利无关论：理论要点与指导意义
2．股利相关论：理论要点与指导意义
3．税负差异论：理论要点与指导意义
二、影响股利政策的因素
1．法律限制因素
2．企业经营因素
3．股东要求因素
三、股利政策类型
1.剩余股利政策：政策要点与评价
2.稳定股利政策：政策要点与评价
3.固定股利支付率政策：政策要点与评价
4.基本股利加额外股利政策：政策要点与评价

财务管理-现代财务管理概述