我国的风险投资机构
我国的风险投资机构 ---------------------------------------------------------------------------- ---- 　　1985年9月，国务院批准成立了中国新技术创业投资公司，它是我国内地第一家专营 风险投资业的全国性金融机构，它的成立标志着我国风险投资的开始。自此以后，我国 风险投资事业发展较快，一些地区、部门、高新技术开发区纷纷建立了各具特色的风险 投资公司。 （一） 我国风险投资机构的创立及资金实力 从国内具有风险投资性质的公司或事业单位的总体状况来看，资本实力从几百万元到几 千万元不等，按照机构性质来划分可以分为以下两类：一类是以有限责任投资公司形式 组成的，纯属企业性质；另一类是从属各省、市科委领导的事业单位，大多是非赢利机 构。部分风险投资机构的创立时间、现有资金以及到2000年时的资金情况如表7－1所示 。 就我国目前风险投资机构为资金情况而言，实力最强的为即将成立的深圳高风险投资公 司，约有10个亿，相对较小的为上海创新科技集团公司，约4 800万元；现有风险投资机构的资产总额为16．35亿元人民币。预计到20O0年，资金实力 将达到35．15亿元。 我国已有的风险投资机构为风险投资事业做了很多有益的探索，主要体现在投资方式、 风险投资管理、风险投资运行机制、风险投资公司自身人员素质等方面。所取得的有益 经验主要有： 1．政府的大力支持。 2．加强对投资项目的全方位管理。 3．项目选择的首要考虑因素是被投资者的人的素质。 4. 注重自身队伍人员素质的提高。 5．不断提高对风险投资的认识。 （二）风险投资公司的组织结构及投资方向 我国风险投资机构的资金来源主要是政府。已有的组织机构比较一致，基本上是投资部 、办公室、财务部、项目部等，所选投资方向基本上都定位在高新技术上，有的已获得 了较好效益。（三）风险投资公司的投资运作管理 各风险投资公司在风险投资过程中，其运作程序有两种模式，一种是没有专家系统的投 资模式， 另一种是有专家系统的投资模式，这两种模式是根据风险公司所处省份环境和对风险投 资特征的认知程度以及风险投资公司自身运作的可靠性来考虑的，目前还不能说谁优谁 劣。从运作情况看，它们都在进行着正常运作。 经过十几年来的发展，我国部分风险投资公司或事业单位在不同程度上已不能适应当前 我国发展风险投资的需要，有些已陷入进退维谷的两难境地。这些公司主要存在以下问 题：①资金来源有限，没有充分利用包括个人、企业、金融或非金融机构等具有投资潜力 的力量来共同构筑一个有机的风险投资网络。②投资工具落后，以贷款、担保为主，权益 投资也只有普通股一种形式，收益与风险不匹配。③缺乏撤出手段，绝大部分投资滞留在 被投资企业中。这主要是我国资本市场的不完善造成的。但除了上市、柜台交易以外， 还有兼并、私募、管理层收购等许多退出手段可以采用。④报酬机制不合理，虽然采取奖 金与效益挂钩等办法，但没有使风险投资家努力创造出的价值获得充分的补偿，不能吸 引和留住有经验的人才从事这项工作。 以上这些问题，虽然与我国经济发展的水平、市场不完备、法制不健全、信息交流不畅 、专业人才缺乏等因素有关，但是在风险投资机构自身的组织结构设计上也存在着缺陷 ，主要表现为对风险资金的经营管理相对不独立，不能完全以市场机制为导向；对经营 者的约束很大程度上依赖行政关系；激励和约束不对称等。
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