风险投资公司运作的程序
|风险投资公司运作的程序 | |[pic] | |　　　所谓风险投资，是指投资者出资协助具有专门科技知识而没有自有| |资金的创业者进行创业，并承担创业阶段的失败风险。投资者以获取股利| |与资本收益为目的，其特点在于甘冒风险来追求较大的投资回报，并将回| |收的资金循环投入高风险事业。投资者通过筹组风险投资公司，招募专业| |经理人，从事投资机会评估并协助被投资企业的经营与管理，以促进早日| |实现投资收益，降低整体投资风险。风险投资是融资与投资相结合的，并| |与国家高科技产业战略密不可分。 | | | |　　二战后，风险投资事业首先在美国蓬勃发展。美国商学院教授与群新| |英格兰地区的企业家在1964年筹组的“美国研究开发公司”，可以视为投资| |的始祖。60年代以后，许多资金逐渐流向高新技术的风险投资领域。70年| |代初建立了风险投资企业交易系统（NSDAQ），极大地刺激了风险投资事 | |业的发展。到1997年，风险投资一共向1848家公司投入114亿美元的风险 | |资本，其巨大的催化作用令人鼓舞。 | | | |　　虽然每一个公司都有自己的动作程序，但总的来说包括下步骤： | | | |　　一、初审 | | | |　　拿到经营计划摘要后，用很短的时间走马观花地看一遍，以决定在这| |件事上花时间是否值得。 | | | |二、风险投资家之间的交流 | | | |　　相关的风险投资商定期在一起，对通过初审的项目建议书进行研究，| |决定是否需要进行面谈，或回绝。 | | | |三、面谈 | | | |　　如果风险投资家对创业者的项目感兴趣，会邀请创业者面谈，这是整| |个过程最重要的一次会面。 | | | |四、责任审查 | | | |　　如果初次面谈成功，风险投资家将通过严格的审查程序对意向中企业| |技术、市场潜力和规模以及管理部门进行仔细的评估，这一程序包括与潜| |在的客户接触，进行技术咨询并与管理部门举行几轮会谈。 | | | |五、条款清单 | | | |　　如果风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可以开始进行投| |资形式和估计的谈判。通常创业者会得到一个条款清单，概括出涉及的内| |容，这个过程要持续几个月。 | | | |六、签定合同 | | | |　　总的来说，早期投资风险大，潜在利润高，晚期投资风险小，获利少| |。风险家力图使他们的投资回报与所承担的风险相适应，根据具体情况，| |风险投资家对未来3-5年的投资价值分析，首先计算其现金流或收入预测 | |，而后根据对技术、管理部门、技能、经验、经营计划、知识产权及工作| |进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险| |企业的净现值。 | | | |　　通过讨论后，进入签定协议的阶段。一旦最后协议签定完成，创业者| |便能得到资金。在多数协议中，还包括退出退出计划。 | | | |七、投资生效后的临管 | | | |　　投资生效后，风险投资家便有了风险企业股份，并在董事会中占有席| |位。多数风险投资家在董事会中扮演咨询的角色。作为咨询者，他们主要| |就改善经营机制以获取更多的利润提出建议，定期与创造者接触以跟踪经| |营的进展状况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。由于风险投| |资家对其所投资的业务领域了如指掌，所以其建议会很有参考价值。 | | | |　　为了减少风险，风险投资家们经常联手投资某一项目，这样一来每个| |风险投资家在同一企业股份额20%~30%之间，一方面减少了风险，另一方 | |面也为风险企业带来了更多的管理咨询资源，而且为风险投资企业提供了| |多个评估结果，降低了评估误差 |
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