新形势下国有企业投融资专项培训

课程背景：

十三五以来，随着国有企业改革的不断深化，特别是2020年开始的国有企业三年改革行动对国有企业未来发展提出了更多的要求。三年国企改革行动提出：“国有企业改革要先加强监管、防止国有资产流失…要按照以管资本为主加强国有资产监管的要求，依法依规建立和完善出资人监管权力和责任清单，重点管好国有资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。”

同时，对未来中国国有企业市场化投资基础设施类项目、地方政府平台公司参与基础设施投资运营释放了积极的信号，在资产证券化ABS、基础设施REITs的快速发展和PPP模式盘活闲置资产、推动养老、消费、保障性租赁住房的发展，社会资金参与到城市更新、TOD建设和国有资产处置等方面拓展了诸多可能性。

本课程《新形势下国有企业投融资专项培训》主要分析国有企业投融资常见问题和解决思路，在讲授国有资本运作逻辑基础上为学员详细解析当前国有企业投融资的模式；再从国有资本运营视角出发，详细解读企业如何利用好投资、融资、管理实现存量资产盘活、参与不同项目的资本运作方式、业务整合的模式与方法。

课程收益：

■ 从宏观经济趋势解读分析，让学员熟悉政府投融资现状和实操；

■ 熟悉当前国有企业投融资业务实操能力；

■ 掌握存量资产盘活的模式方法与路径；

■ 掌握存量资产盘活的资产证券化操作流程；

课程时间：2天，6小时/天

课程对象：国有企业高管、董秘与财务总监、城投公司高管、相关从业人员等

课程方式：理论讲授+案例解析+课堂讨论

课程大纲

第一讲：宏观经济解读与政府投融资现状分析

一、中国宏观经济解读与分析

1. 新时代中国特色社会主义现代化经济体系的新规律

2. 新旧增长动能的转变带来的投融资体系变革

二、中国投融资市场格局变化

1. 去杠杆背景下从间接融资到直接融资的转变

2. 以资本市场为核心的金融工具助力创新驱动

3. 投融资工具在支持企业发展与产业转型升级中的应用

三、政府投融资的现状、问题和趋势

1.城镇化建设投资引发地方政府隐形债务危机及化解

2.政府预算收支过度以来土地财政

3.政府投资向社会资本投资转变

4.投资增值模式向运营模式转变

5.投资运营与资产增值保值当下投资项目谋划的主题

案例分析：新时代中国特色社会主义现代化经济体系的投资机会解读

第二讲：政府投融资与金融机构征信合作解析

一、政府投融资管理目标与原则

1.依法融资原则

2.规模适度原则

3.结构合理原则

4.成本效益原则

5.时机得当原则

二、政府投资实操解析

1.政府投资模式、企业投资模式关联及区别解析

1)政府投资-政府投资条例

i.预算内资金投资直接下达

ii.地方政府专项债券-政府投资的合规债务性融资

2)企业投资-企业投资项目核准和备案管理办法

2.政府投资实际操作流程

1)政府投资的资金筹措与支出流程

2)政府投资的审批制度

3)政府投资项目谋划要点与风险管理

d)政府投资条例对于投资企业的利好与风险

3.企业投资项目核准和备案操作流程

1)企业投资项目的资金筹措

2)企业投资项目与政府投资项目的资金往来两大途径：补贴和采购

三、政府融资渠道和金融机构合作方式解析

1.融资渠道

1)内部筹资渠道

2)外部筹资渠道

2.与金融机构合作方式

1)直接融资模式与间接融资模式

2)股权融资模式与债权融资模式

3)公募融资模式与私募融资模式

3.融资资金结构设计

1)融资比例

2)适用节奏

3)各类保函

4)期限、资金错配、流动贷款

4.融资成本：利息、手续费、存款

5.增信措施：保证、抵押质押、保险、支持类函件

6.限制条件

1)资本金穿透与认定

2)资金监管与归集

3)预算管理与付费

7.项目融资具体工具使用与使用条件、比例

1)商业银行贷款、政策性贷款

2)直租、售后回租

3)保险基金、养老基金、产业基建

4)资产证券与公募不动产投资信托基金（REITs）

第三讲：创新投融资模式实操解析

1.基础设施不动产公募REITs产品结构及发行要求

案例解读：中金普洛斯仓储物流REITs

2.地方政府专项债券资金申报与使用

案例解析：交通基础设施、能源类、生态环保、民生

3.BT模式的由来于在经济建设中的意义

案例解析：平台公司回购合规合法

4.BOT模式的缘起与现实意义

案例解析：BOT模式与特许经营结合

5.EPC模式、EPC+F模、EPC+F+O模式

案例解析：EPC模式合规但EPC+F模式灰色操作、适用领域

案例解析：中国电建瓯江口产业集聚区基础设施投资与建设

6.EOD、ABO模式与片区开发案例解读

案例解析：保定市主城区城中村连片开发ABO项目创新

7.一二三级联动与金茂的览秀城项目

案例解析：金茂国开金融重庆璧山与梅溪湖项目

8.投资模式创新本质逻辑与监管逻辑本质

第四讲：存量资产盘活实操解析

1. 存量资产盘活的作用与意义

1.提高固定资产与基础设施领域资产的流动性

2.为基础设施投资提供资金来源

3.鼓励社会资本更好参与到固定资产投资领域

4.防止地方政府新增隐性债务

二 重点领域和地理区域

1.重点盘活存量规模大、收益好、具有增长潜力资产

2.统筹盘活与改扩建有机结合

3.有序盘活长期闲置但有较大开发利用价值的项目资产

4.推动建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的地区

5.地方政府债务较高、财政收支平衡压力大的地区

6.五大城市群内部的都市圈区域

三、存量资产盘活的模式之ABS与类ABS

1.ABS资产证券化的框架

2.基础资产：现金流集中度和现金流稳定性

3.主题资质：股东背景，经营状况，财务状况

4.交易结构：破产隔离，现金流支付机制，增信措施，信用出发机制，交易结构风险

5.基础设施收费权ABS

6.棚改/保障房ABS

7.CMBS/CMBN

四、存量资产盘活的模式之基础设施不动产公募REITs

1.基础设施REITs的市场审批及参与主体

1）省级发改委

2）中国证监会

3）沪深证券交易所

4）证券业协会

5）基金业协会

6）中证登

2.公募REITs的申报流程

1）项目入库阶段

2）项目入围阶段

3）发行上市阶段

4)基础设施REITs的项目筛选（什么样的项目能做REITs？）

5)公募基金+ABS”的交易结构

6)基础设施REITs的增信措施

7)基础设施REITs的退出安排

案例解析1：中金普洛斯REIT

案例解析2：东吴苏园产业REIT

五、存量资产盘活模式之TOT模式

1.确定实施机构：

产权所有人，行业主管部门，资产评估确定资产价值，国资委、财政局、专业资产评估机构

2.入库

3.采购社会资本

4.成立项目公司

5.签订资产转让协议

1）支付转让费用

2）TOT项目合同

3）职工安置协议安排

6.受让相关资产/经营权

7.执行

案例解析：德阳市人民政府文化体育设施TOT项目

案例解析：太原市北郊污水处理厂TOT项目

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