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经过内部比较充分的讨论，泰信最近将后股改时代的投资策略确定为发现企业家。提出这个命题之后，我就一直在思考，应该给企业家做一个什么样的定义呢？ 为此我求教于巴菲特。很容易就在网上看到一篇文章介绍说，巴菲特对所投资企业的经营者早已提出一个极限标准，应该尽量满足三个假设： 首先，他应该百分之百地拥有这家公...
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mdash;mdash;访深圳同威资产管理有限公司董事总经理李驰 Value: 有人说公募基金前两年坚持的价值投资其实是一种表演，你对此怎么看？私募基金存不存在类似公募基金的行为呢？你对价值投资又是怎样看的？ 李驰：大众的恐慌或者亢奋都能在基金指数涨落中得到体现。基金指数为什么下跌？其中有一个重要原...
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布朗先生和莫里斯先生是美国诺德基金管理公司的主要合伙人，主要的合伙人对公司来说意味着是主要的股东和对公司的管理和决策有决定权。布朗先生主要分管投资，莫里斯先生既管理固定收益，也管理着国际事务，比如在英国、日本和中国的投资都归他管。布朗和莫里斯都遵循价值投资之道。 Value: 请你们谈谈诺德公司的大...
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基金每个季度都会公布季报，往年的季报每次总要拖到季末才公布，今年情况好一点，正好我也能赶在月底前把文章写完。 基金季报中会公布申购和赎回的情况，我们也可以根据这些数据来分析一下哪些基金更受投资者的青睐（见表1、图1）。 因为股票市场异常红火以及新股申购的重新启动，吸引投资者们把资金从低风险的货币市场...
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今年的行情比较好，基金的发行形势也较好，每只新基金的发行都受到了不少投资者的热烈追捧，尤其是一些前期表现较为突出的基金公司所发行的基金，如广发策略优选和易方达价值精选，短短几天的发行量就达到了百亿。 但也有不少投资者会有这样的疑问：目前大盘指数不低了，这些新基金的建仓成本是不是有点高啊。买基金吗...
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随着资本市场的日渐开放，中外合资基金公司的数目迅速增多，目前50多家基金公司中，中外合资公司已占了半壁江山。随着这些在国际资本市场上叱咤风云、纵横捭阖的境外金融巨头踏足内地尤显幼嫩的基金业，引发的震动和进步是显而易见的。这对中国基金业的发展固然是件幸事，但是具体到每家基金公司，也是各有各的感触，套用...
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封闭式基金的封转开叫了很多次，今年11月到期的基金兴业终于确定到期封转开了, 其他几只将要到期的封闭式基金据说也提交了方案，估计也是和基金兴业一样到期封转开。对于期限较长的大盘封闭式基金来说，目前还没有什么明确的说法。封转开的套利目前也仅仅是一个概念而已。 从二级市场的表现来看，虽然去年下半年封...
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作为有史以来最有实权、最有魄力的证监会主席，尚福林上任后，一开始看上去不声不响，对于股市的连年下跌毫无还手之力，当时我也和朋友之间开玩笑似地嘲笑过尚主席，尚福林这个名字不太好，用上海话读很像lsquo;上？不灵！rsquo;怪不得他上台后股市总是上不去。尚主席肚量很大，不会像陈大导演一样开不得玩笑，...
267查看全文
2006年第一季度，全球股市都交出了亮丽的成绩单，道琼斯工业指数几乎创下历史新高; 日经指数冲破17,000点大关、上探18,000点; 香港股市冲破17,000点大关，创下五年新高; 欧洲区则纷纷回到2000年高点位置，早先进场的投资人几乎都能获得可观的收益，但没有进场的投资人必定很心急，看着指数...
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一、未雨绸缪：尽早开始您的自助性补充养老投资 我国正在逐步进入老龄化社会，而且是未富先老。据研究测算，我国上世纪70年代时，一个60岁以上的老人有8个劳动人口供养，目前是6个劳动人口供养，而到了2040年，一个60岁以上的老人则只有2个劳动人口供养了。由于目前的养老保障体制实行的是现收现付制，城...
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无论是美国的纳斯达克还是深证中小企业板，都是催生超级富翁的摇篮。比尔bull;盖茨一手创办的微软，上市时资产仅200万美元，刚刚达到NASDAQ上市门槛，上市股价仅15美分/股。微软如今股价超过100美元/股，市值超过5,000亿美元，超过通用成为全球市值最大的上市公司，比尔bull;盖茨也成为全球...
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编者按：随着中国基金业的发展，越来越多的人选择了基金投资。然而几年下来，投资人的心情恐怕大不相同，有的人饱尝被套又不甘割肉的痛楚，也有人尝到了获益的喜悦，关键在于是否选对了基金。怎样去选择基金？关注业绩可能是专家给出的挑选基金的重要法则之一。 本文介绍了海外成熟市场上有关各方对基金业绩的态度，希望能...
谢生 294查看全文
复利的威力 1.8与5.8的差别有多大？对，只有4个百分点，不算大。的确，如果您某年在股市上的投资收益率是1.8，而您的朋友是5.8，您可能不会嫉妒您的这位朋友，您和您的朋友都会觉得大家彼此彼此，这点差异实在算不上什么，五十步笑百步而已。 也许您还觉得，从长期来看，这点差异几乎是可以忽略不计...
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与其他类型的基金相比，避险基金显得独立而特殊(见表1)。在过去，要判断一只基金或个股的绩效并不容易，我们只能从回报率、总市值、基金经理人乃至基金评级等来进行初步判断，但这些标准或因基金的类型，或因截取的时点不同而很难有客观的标准，因此，判断投资绩效好坏最直接的衡量准则就是看其能否胜过大盘（市场）。 ...
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上期我们为读者介绍了债券型ETF的发展，本期继续为读者介绍多种新型的ETF，有别于一般追踪大盘的ETF，这些新型的ETFs一定能为投资人带来新的理财思路。 主动式ETF的发展 主动式ETF（Active ETF）最早于德国挂牌交易，与传统类ETF最大的不同点在于其并非采用被动式管理方式操作基金，而是...
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《Value》杂志经常会介绍一些基金投资的知识，或许有些读者会考虑买哪些基金和如何买基金。我建议投资者不要光考虑如何投资单个基金的问题，最好还是从上而下综合考虑，从投资组合开始进行分析，然后再选择具体的基金。问一下自己：我为什么要买这个基金？我的投资目标和策略是什么？只有将这些问题搞清楚了，才会明白...
240查看全文
避险基金是一种标榜追求绝对正报酬的投资商品，具有多空皆可操作的特点，可以配合融资杠杆的操作，让全球投资人趋之若鹜。甚至过去为市场所诟病的法令松散规范问题，也在2004年10月份美国证管会（SEC）的会议后出现变化，SEC主席William Donaldson 在会中要求hedge fund 须向SE...
240查看全文
国家制定的十一五规划中明确提出：必须提高自主创新能力，把增强自主创新能力作为科学技术发展的战略基点和调整产业结构、转变增长方式的中心环节。 在2005年年末召开的中央经济工作会议上，全面增强自主创新能力又被定为2006年经济工作的重点之一。近日，胡锦涛总书记在中央政治局集体学习时再一次强调，要坚持把...
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站在2006年年初，回顾基金的2005年，我们发现刚刚过去的一年实在有太多的东西值得回忆，但是人们记忆最深的恐怕还是基金的业绩。把各只基金排排队，比较一下，对大众来说还是一件有意义的事情。Value中国基金评级小组推出Value2005年中国最佳/最差基金，就是希望和大众分享值得书上一笔的基金200...
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股票市场正在转好 张志雄 ：朱先生，我们是老朋友了。1997年我主编《上海证券报》的《市场导刊》时，特地采访过你们公司和你的同事，畅谈你们的基金是如何在1996年投资四川长虹和苏常柴的，也就是价值发现吧。后来你们又转战上海房地产，取得了不错的成绩。前几天，我们在电话中聊天，您觉得中国内地股票总体...
胡海 220查看全文
《下一个大泡泡：如何在历史上最大的牛市中获利》 【美】哈里middot;Smiddot;登特 著 中国社会科学出版社 2005年9月第1版 这是一本很煽情的美国畅销书。作者认为，美国股市20052009年还有一个大泡在等着我们，在2010年前，道琼斯指数可能会涨到40,000点，纳斯达克指数将上...
苏平 264查看全文
主演： 日元 饰 昆仑 美元 饰 光明 另附： 日本政府 饰 无欢 日本央行 饰 鬼狼 经济复苏 代表 倾城 升息因素 代表 鲜花盔甲 在外汇市场中特别是在亚洲交易时段中，有两大货币吸引着交易商和投资者的眼球，那就是美元（饰光明）和日元（饰昆仑）。日元原本是美元的一个奴隶，昆仑跟随光明只是因为有...
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券商委托理财一直是证券公司的一项重要业务，这项业务曾让券商无限风光，也把不少券商拖入泥潭。有鉴于历史上券商委托理财的种种弊端，证监会先后发布了《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《关于证券公司从事集合性受托投资管理业务有关问题的通知》等多项条例，...
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2005年终于过去了，上海的房价并没有如不少专家所预期的那样大跌，使许多欲趁低入场者大失所望。耐人寻味的是，银行对房地产业的贷款投放量仍在增加中 2％是分界岭 瑟瑟北风中，楼市迎来了新的一年。一季度是传统的销售淡季，以上海楼市为例，消费者通常在年初观望心态较强，而部分获取较早、开工较快的土地面临...
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前几天碰到一位《Value》的读者，他是位医生，而且与我同龄。我看他红光满面，保养得很好，看上去要比我年轻5岁，便感叹道: 年近不惑，身体不如以前那般能折腾了。我的肠胃不好，这几年一直想让专家治治，但托朋友找医生开了药，这个吃两星期那个吃一个月，病情反而更不好了。最近我一直在想一个问题，人生至少有两...
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在经历了长达五年炼狱般的熊市之后，股市已失去了野性。 之所以说股市已失去野性，是因为一路疲软的市场，让所有的市场参与者都经历了一场瘦身运动，满市望去，一片狼藉。两年前，《Value》（2003年第七期《券商之殇》）首次提出惊人预言：从技术上讲，中国内地的券商已经全部破产，此预言不幸而言中。接下来...
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2006年上海楼市供远大于求 年末的上海气温骤降，可上海楼价并未出现想象中的年末大面积下滑。2005年12月1日，第18届上海房交会现场上，大多数楼盘的展台前都是稀稀拉拉几个人。相比2005年十一假日房展会头一天突破5万人的盛况，此次房交会，购房人似乎连前去打探行情的热情都没有了。一楼盘相关负责...
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如今人们已普遍承认钱钟书和张爱玲的文学成就和历史地位了，但这不是自然而然的事，其有赖于1961年的《中国现代小说史》（英文版）对他们的重新发现。 《中国现代小说史》的中译繁体字本1979年和1991年分别在香港和台湾出版，但与大陆读者见面要到2005下半年。这并不意味着大陆的学术界与出版界对该书...
苏平 266查看全文
股市中的保险资金已经成为一支不容忽视的力量，上百亿保险资金的动向日益引起各路投资者的关注。怎样才能让保险资金真正在市场中赚钱，成为价值投资的中坚力量之一呢？保险公司投资部门的当家人们很有自己的见地 价值投资的投资期限是多长 严建红：现在大家都在谈论价值投资这个问题。对保险公司来说，价值投资的期限...