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近日传言年内将推出扩容的新三板，严格地讲，新三板才是A股真正的创业板。目前的创业板，大多处于创业完成时，对于新三板，投资者应提前预习，掌握它们的合理估值标准。新三板并非一个新设立的市场，正在不断交易中，只不过目前暂不允许个人投资者参与，成交也是非常惨淡，买卖报价悬殊，成交价格有时高得离谱，有时低得吓...
郭彧 498查看全文
在IPO资源相对有限的情况下，PE机构不得不去探索更为多样化的退出方式年初，各家PE机构的投资经理也难言放松，他们或是在考察项目，或者是在去考察项目的途中。从去年下半年开始，整个PE市场的资金募集环节骤然降温，但这并未丝毫影响各家机构紧锣密鼓的投资节奏。而这种火热的局面也毫无疑问将在2012年持续下...
郭彧 387查看全文
伴随着2009年创业板的推出与上市企业中机构战略投资者数量的急速增加，巨大的财富效应促使风险投资行业备受市场关注。也为该行业蒙上一层神秘的色彩。而随后全民PE时代的到来急速加剧了整个风险投资行业/私募股权行业的竞争格局。对于该行业，外界普遍存在高薪与高收益回报的心理预期，但就个人的投资工作经验理解看...
郭彧 271查看全文
尽管你经常会听到说谁谁钱多得用不完，但是轮到你去融资时却会发现这很难，因为没有几个项目能够入VC的法眼(尽管有很多得到VC资助的项目都是无聊跟风的项目)。VC真的有什么不同吗在被泄露的帕里哈皮迪亚(Chamath Palihapitiya，AOL副总裁)写给AirBNB的切斯基(Brian Ches...
郭彧 267查看全文
每个公司都有起自身价值，价值评估(估值，Valuation)是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。 公司在进行股权融资(Equity Financing)等资本运作时，投资方一方面要对公司...
郭彧 313查看全文
在私募股权投资中，企业家最关心的莫过于自己企业的估值问题。在与私募基金的谈判过程中，企业的价值也往往是谈判的核心。下面以案例形式提炼企业估值中经常遇到的问题。在私募股权投资中，对企业估值常见的方法有现金流折现法和可比公司法。1、现金流量折现法是指对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴...
郭彧 244查看全文
近年来，对赌协议在我国创业投资行业已经得到了广泛的运用。在投资创业企业时，创业投资机构往往与企业的创始股东、控股股东或管理层等签订对赌协议或者在投资协议中设置了对赌条款（以下统称对赌协议）。但是，社会各界对对赌协议褒贬不一，有的说它是美酒，有的则认为它是毒药。就创业投资过程中的对赌协议进行初步的分析...
郭彧 651查看全文
融资时，创业者和VC之间通常会有一个很有争议的事情就是期权池（Option Pool），期权池就是VC们压低你公司估值的一种另类手段。 首先作个简要解释：公司的估值分为融资前估值和融资后估值，比如融资前估值是400万美元，融资100万美元，那么融资后的估值就应该是500万美元，那么这100万美元带来...
郭彧 300查看全文
目前，有研究者认为，GDP增速已严重偏低，政府需再出台刺激政策推动经济增长。 其实，政府稳增长没有问题，关键是出台怎样的政策。当前我国经济下行的一个重要原因是产能过剩，因此应容忍经济适度调整，不对增速合理下行过度敏感，同时下决心解决长期问题，这才是好的宏观经济对策。当前中国经济的问题，不是总量增长...
王小广 275查看全文
注重内贸发展是结构调整和经济转型的现实需要。而想要促进消费，形成居民的合理消费预期，唯有尽早出台众望所归的收入分配改革方案，要扭转国内市场贸易成本竟然比国际市场还高的怪状，唯有加紧国内市场流通机制的建设。 有两个即将出台的发展规划近日引起各方广泛关注。第一个是改革开放以来我国第一部国家级内贸发展...
263查看全文
住建部目前已经完成《基本住房保障条例(草稿)》(以下简称条例)的起草工作,这距离上报国务院法制办的最后期限还有将近3个月。在条例中,购置政府投资建设的保障性住房须和政府按份共有产权,已然成为刚性规定,这意味着购置型保障房的牟利空间将被基本清除。(9月4日《中国经营报》) 2010年3月,193名...
217查看全文
一些地方政府陷入财政危局，一些地方政府为了挽救下行的经济开出投资清单，所有的清单指向一个问题，靠什么支付？银行芝麻开门，万事皆好;银行芝麻不开门，万事皆休。目前只是舌尖上的投资高峰期，因为银行钱包紧锁，企业中长期贷款疲软无力。8月新增信贷7039亿元，同比多增1555亿元，虽然高于市场预期，但结构显...
叶檀 214查看全文
严惩借价格战欺诈消费者的电商要无底线地打成一场恶战造成流通领域的混乱。 事实证明笔者的担忧不是多虑的。发改委调查组通过调查得出的初步结论是：虚构原价、未履行零毛利承诺、标明无货实际有货、重合商品少四大罪状。这四大罪状归结一点是欺诈消费者。笔者根据第四大罪状的重合商品少的状况，希望发改委继续调查是否存...
218查看全文
企业上市与否常见的疑问1.不少企业家小富即安意识浓,认为企业效益不错,没必要上市。上海资本运作专家郭彧观点:企业经营是一项长期的事业，阶段性效益不错固然很好,但企业家更愿谋求的是一种长远发展的战略。面对越演越烈的全球化及行业竞争态势，骄傲自满固步自封就意味着是一种倒退。当今，中国企业已经进入新资本时...
郭彧 357查看全文
传言已久的银行卡刷卡手续费下调终于有了结果：由国家发改委牵头制定的银行卡刷卡手续费调整方案日前已获国务院批复，方案预计最早将于今年国庆后由各大银行推行实施，最迟不会超过明年春节前夕。 刷卡消费安全方便，持卡消费人群不断扩大，刷卡消费额骤增。数据显示，截至2011年底，国内银行卡发卡量近30亿张，...
234查看全文
中国经济真的是形势大好吗？一位学生从鄂尔多斯调查回来后准备写文章时而问我的话！今天一位学生找我，说他准备写篇经济的文章；内容就是以鄂尔多斯房地产经济为分析对象，说中国经济应该是危机四伏。但由于看到我们社会到处宣传的是经济形势逼人，而且还是经济的高速增长；正因为如此，所以他犹豫不决；难道真的是我们社会...
286查看全文
面对国内的经济增长放缓，从5月中旬以来，政府采取一系列的刺激经济的稳增长政策，比如货币政策突然逆转，多次下调存款准备金率、两次不对称减息、通过公开市场释放大量流动性；同时，对企业减税、节能家电下乡补贴、上调养老金、加大保障性住房投入及批准一些重大的基础设施项目上马等，但实际上这些政策出台后，并没有达...
易宪容 271查看全文
美联储今天令人吃惊，又令人不吃惊的推出了QE3，是一件很值得玩味的事情。说是令人吃惊，是因为大部分的经济学家和市场分析师，对QE3对经济的实际推动作用，是比较怀疑的。不过这种怀疑是很难得到证实。因为如果第4季度的经济数据不好，那么美联储可以事后诸葛亮的说，我们是事前诸葛亮，因为在问题大规模显现之前，...
243查看全文
最近到西北地区数个省会城市走了走。一个共同的感受是，基础设施越来越好，城市面貌日新月异，这些都是快速发展的见证。 不足也是有的。比如，人们对个人收入的增长不算满意。在一个省会城市，导游称，别看城市景观越来越好看了，但是居民月平均收入只有1500元左右，而主城区的房价每平方米却早已过万元了，物价也并不...
231查看全文
改革开放30年来，我国民营经济飞速发展，几乎涵盖了各行各业。民营经济不仅在活跃市场经济、上交利税等方面发挥了巨大的作用，而且在提供就业机会、促进技术创新等方面也作出了显著的贡献。目前国际金融危机的后期，民营企业面临着许多挑战，同时也面临更多的机遇。首先，民营企业融资较难。虽然中小民营企业在推动国民经...
郭彧 401查看全文
尽管中国购买美国国债越来越多，数量越来越大，为美国渡过金融危机做出了贡献，但中国的这一做法并不一定受到美国人的欢迎。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者保罗middot;克鲁格曼就是代表人物之一。9月11日，克鲁格曼在《纽约时报》发表题为《美国不用向中国举债》文章，表达对美国向中国出售国债的反感。...
408查看全文
正当经济进入衰退、房地产调控进退两难、人们纷纷检讨过去4万亿刺激利弊、寻找未来中国经济道路之际，有官员表示，将适时动用一万亿元财政收支余额稳增长。与此同时，奏折经济学家林毅夫也在天津举办的达沃斯论坛上火上浇油说，投资在短期内仍是拉动经济、摆脱危机的重要工具。中国经济目前面临的问题主要是出口疲软，同时...
328查看全文
11月2日，深圳市淑女屋时装股份有限公司的上市申请被证监会发审会否决。今年以来，服装行业的IPO通过率只有约50。大大低于平均80左右的成功比率。如此低的通过率，应该引起我们许多在路上的企业高度重视。我们先看一下淑女屋被否的主要原因：一是持续经营和盈利能力；二是品牌集中度；三是投资人及券商。一般来讲...
郭彧 235查看全文
制造业到了最危险的时候，不仅指基础制造业产能严重过剩，更是指制造业无退出通路。与股市一样，制造业缺乏正常的退市机制，因而也缺乏新生机制。无论是反映大企业的官方制造业采购经理人指数，还是反映中小企业的汇丰指数，都在指向订单下降与库存上升，这一轮去库存化远未终结。统计显示，2450多家上市公司存货合计高...
叶檀 559查看全文
1. 不少企业家小富即安意识浓, 认为企业效益不错, 没必要上市。简答: 企业经营是一项长期的事业，阶段性效益不错固然很好,但企业家更愿谋求的是一种长远发展的战略，面对越演越烈的全球化及行业竞争态势，骄傲自满固步自封就意味着是一种倒退，这不是大鱼吃小鱼的问题，而是快鱼吃慢鱼的时代，企业只有和资本市场...
郭彧 375查看全文
多年来，投资者有很多。有人获利，有人盈亏平衡，甚至有人血本无归。同样是投资，结果却迥然不同，其原因在哪里？原因很简单，很多企业或组织的投资人在投资方面出现问题。问题主要表现在三方面；一是盲目；二是跟风；三是重投入不重经营。由于这些方面原因，很多投资者不但得不到理想的收益反而血本无归。 投资是一种管...
寇北辰 250查看全文
但是作为一个企业，把这些文化现象解构透了以后，正面地应用，就可以使之成为正面的文化力，客观上来说，一个优秀企业，本质上都是一个善于制造宗教和信仰的企业，苹果公司活生生地让我们看到了，世界上第四大宗教的产生，物资教，除了佛教、伊斯兰教、基督教以外，还出现了物资教，教主就是他本人，让我们活生生地看到了拜...
198查看全文
现在人们大谈的稳增长,其实就是以前保增长的翻版。稳增长、保增长都带有明显的计划经济思维痕迹。其主要问题是：稳增长或保增长一定有个具有的目标，如保8或保9，这样的做法，可产生至少三方面的困惑。 一是每次经济增长下滑时，地方政府都希望拿到保增长的尚方宝剑（上项目的各种限制放松，许多不好的项目如环评过...
王小广 282查看全文
从商业合作关系的角度来说，经销商究竟是厂家的什么？从面子上来看，这经销商自然是厂家的合作伙伴了，有些厂家还会提升到诸如战略合作伙伴之类。当然了，漂亮话谁都会说，经销商也会在厂家老板面前表态：坚决跟着厂家走！没有你们厂家就没有我今天之类。好像厂商双方都把对方看的很重，实际情况呢？国人说话有两大特点，一...