集团产业组合构成的关系是一切外部特征的根基，不管是多元化还是专业化，都关注产业之间，是否能够风险对冲，收益调节，利润转移，交叉补贴，以及相互叠加。
1．发展中国家各个板块成熟度高度不一，各个板块的利润率高度不一，各个板块的管制门槛不一，各个板块的政府干预程度不一，导致多元化的组合得以成立。在美国，经过前后五次的产业整合浪潮，各个行业只剩下一两家大玩家，几乎没有产业组合空间，你只有给优秀企业做投资，做他的股东，买他的股票，和创立一家卓尔不凡的，商业模式特别创新的这种拾遗补缺者，这两种选择。而在发展中国家，选择空间非常大。
2．东方企业，影响力越大，越能影响政府，越导致他的产业多元化的程度越高。是政商关系在背后起作用。
3．各个产业的周期严重不一。产业周期是由产业形成前期，所有从业者的投资行为，产能投资行为，专利出现行为，和政府的管制行为叠加在一起产生的一个综合效果。多元化也就意味着和多个周期上的下注。
4．多元化不是不可为，而是多元化管理的点太多，超出了正常人可以控制的范围，而且多元化每一个板块壮大以后，板块之间的我们刚才讲过的平面的单元之间的关系，和层与层之间的关系，也会随之指数级放大，所以长期而言，多元化的管理是件非常困难的事情。
5．集团战略把企业之间的竞争升华到产业链之间的竞争，再升华到两个集团生态链之间的竞争。
产业的组合可以从多个维度进行管理，我们这里重点从两个最主要的维度，战略相关度维度和运营管理维度进行剖析，这也是对集团公司运营最为关键的维度。
上一条： 为什么有必要将“木桶短板理论”创新？