作为一种复杂的资本运作活动,企业并购蕴含着大量风险。企业并购过程中包含多种风险,其中以财务风险尤为突出。本文试图通过对并购财务风险控制的研究,为我国企业并购中财务风险的规避提供切实可行的意见。本文首先介绍了并购财务风险的研究背景及研究现状,认为要从风险来源的角度对企业并购财务风险进行分析,并解释了本文采用案例分析法的原因。其次,本文介绍了我国最高法院审理的存在财务风险的10起并购判例,通过分析各判例中存在的财务问题、财务风险、财务风险产生原因,提出对于流程中存在的各种财务风险要根据其表现形式和产生原因进行控制。再次,从并购流程的角度分析财务风险来源,以估值、融资和支付、财务整合等企业并购实际操作程序为线索,认为财务风险可分为目标企业价值评估风险、融资风险、支付风险和财务整合风险。最后,依次分析了目标企业价值评估风险、融资与支付风险、财务整合风险的表现形式、产生原因,并对存在这四类财务风险的判例进行分析,进而提出相应的财务风险控制方法。
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